【原油】2022年以来，虽然全球经济是否将由滞胀转入衰退尚存在一定分歧，但在预期差反复修正之后，原油市场交易的重点无疑将更多向供需基本面回归。展望2023年，全球原油市场需求增长大概率放缓，人为或意外的供应紧张继续托底，不排除市场阶段性交易衰退的可能，但油价下跌幅度和低位持续时间有限。尽管原油市场面对的主要下行风险依旧存在，但考虑到主要产油国的产能瓶颈难以突破，OPEC+对供应端的主动管理，以及中国防疫管控放宽后的需求回暖，如果美国CPI增速回落和货币紧缩缓和，对大宗商品的利空传导相对温和，则全球经济进入通缩周期之前的过程中，国际原油价格或将长期处于相对高位。
【油脂】周二CBOT豆油市场止跌回升，技术上延续震荡整理特征。马来西亚棕榈油期货市场周二逆转早盘涨势震荡收低，印度提高进口关税和中国经济数据疲弱引发市场担心棕榈油出口将受到拖累，主力合约技术上呈现六连阴，逼近12月中旬的低点。独立检验公司Amspec和船运调查机构SGS相继发布高频数据，马来西亚1月1-15棕榈油产品出口环比降幅在28.5%-36.4%，降幅均较1月前10日收窄。当前马来西亚棕榈油市场处于供需双弱状态，市场处于调整节奏。国内油脂市场方面，最新的库存报告显示，全国棕榈油库存连降三周至85.7万吨，刷新近一个半月低位，但豆油库存连增七周至89.8万吨，创三个月新高。随着春节备货结束，国内油脂需求下降，受大豆压榨量保持高位和进口菜籽大量增加影响，节后油脂库存压力预计攀升。周二国内油脂期货市场低位震荡，油脂库存压力增加以及节前避险情绪升温，买盘看涨信心略显不足，反弹行情能否延续仍需要外盘油脂加以配合。今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏强走势。风险提示：油脂现货库存和外盘油脂表现。