【原油】俄罗斯停止通过Druzhba管线向波兰输送原油，引发市场对供应趋紧的担忧。此外，俄罗斯计划在3月将其西部港口的石油出口量削减达25%，超过了此前宣布的50万桶/日的减产幅度。但与此反差鲜明的是，当前国际原油现货市场似乎供应充足。有迹象显示，全球海上漂浮的油轮中存有大量俄罗斯出口的原油和成品油，浮仓库存情况远高于外界预期。另一方面，欧盟在俄乌战争爆发一周年之际通过了第十轮对俄制裁方案，但就目前而言，西方实施的限价令并没有完全奏效。在对俄罗斯出口原油实施价格上限后，俄罗斯从出售原油中获得的收入并没有遭受明显损失。俄罗斯石油泛滥加剧了现货市场上的隐性库存，也许全球原油实际供需平衡状态较三大机构统计略为宽松，但假若原油供应出现过剩时，预计OPEC将采取减产手段以限制油价下跌。
【油脂】周一CBOT豆油市场继续承压大幅下跌，技术上出现三连阴，重回调整节奏。马来西亚棕榈油期货市场周一逆转早盘弱势小幅收高，出口强劲且马币贬值为市场带来支撑，而来自洪水的风险也令近期棕榈油摆脱CBOT豆油影响走出了独立行情。船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油产品出口量环比增加25%，独立检验公司Amspec Agri的同期数据为增长15.3%。马来西亚棕榈油2月供需形势明显好转，产量下降而出口大幅攀升，预计月底库存压力将明显减弱。国内油脂市场方面，中储粮定于2月28日向山东、福建和贵州等地市场投放32472吨大豆原油，此举有助于弥补当地大豆压榨量减少导致的豆油供应紧张。国内港口棕榈油库存维持高位运行，受马盘棕榈油连涨影响，国内棕榈油进口成本持续上升，为整个油脂市场抗跌提供重要支撑。周一国内油脂期货市场反弹受阻回吐部分涨幅，外部油脂市场走势出现明显分化，国内油脂期货盘面多空分歧加剧，尚难打破区间震荡模式。今日国内油脂期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：外盘油脂市场表现和国内油脂库存变化。