【原油】市场押注中国经济复苏将增加原油需求，支撑油价保持在偏高的区间。最新公布的PMI数据验证了中国经济正全面复苏，2月中国官方制造业PMI由50.1升至52.6，财新制造业PMI由49.2升至51.6，均超出此前预期，同时商业信心增强至近两年高点。实际上，随着社会生产生活逐渐恢复正常，国内制造业供应和需求都呈扩大态势。在为期三年的疫情防控优化后，全球金融市场都在期待中国经济复苏，并推高原油等大宗商品的需求。然而另一方面，市场对美联储为首的西方央行坚持鹰派立场深感担忧，美国经济软着陆还是陷入衰退争议犹存。目前货币市场正在交易加息峰值预期，美联储将至少加息至5.25%-5.50%的门槛，这将导致经济增长放缓和需求前景黯淡，给油价上涨限制了一个天花板。
【油脂】周三CBOT豆油市场止跌回升，调整节奏放缓。马来西亚棕榈油期货市场周三收盘上涨，因该国的强降雨引发供应担忧，而且印度取消葵花籽油免税进口配额也有助于提振棕榈油出口。马来西亚气象局对该国多地发布持续降雨警告，市场担心3月棕榈油产量将受到较大影响。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的数据显示，2月1-28日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加1.9%。印度政府周三决定取消从4月1日开始的下一财年的20万吨毛葵花籽油免税进口配额，这是继1月份印度取消毛豆油免税进口配额的又一措施，市场评估印度将因此购买更多棕榈油以满足该国需求。国内油脂市场方面，港口棕榈油库存目前超过90万吨，预计2月棕榈油到港量在30-40万吨，棕榈油高库存现象短时间内难以缓解。周三国内油脂期货市场先抑后扬止跌回升，经济数据回暖提振国内商品市场整体走强，油脂消费前景向好削弱美豆下跌对市场的弱势冲击。油脂板块保持区间震荡状态，今日国内油脂期货市场有望维持震荡行情。风险提示：外盘油脂市场表现和国内油脂库存变化。