【原油】硅谷银行倒闭事件一波未平，美国新一轮通胀数据一波又起，加剧了市场对经济衰退的担忧情绪，导致国际原油走势创年内新低。美国2月消费者物价指数即CPI上涨0.4%（剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI上涨0.5%），同比增长率从5.6%放缓至5.5%，年化通胀率从6.4%降至6%。美国通胀增速继续放缓但仍处于高位，尽管这一结果基本与业界预测相符，却在SVB挤兑之际给美联储出了一道难题。如果就此结束加息并转向宽松，未来恶性通胀将一发不可收拾；倘若继续坚持强硬的鹰派立场，则会令美国经济硬着陆的风险大增。客观地讲，当前原油基本面仍维持相当稳定的紧平衡状态，没有可信证据表明未来供需将发生严重劣化。后市初步来看，随着国际原油期货泡沫挤出和去杠杆化，我们认为油价将在动荡中保持一定程度的坚挺。

【油脂】周三CBOT豆油市场先抑后扬探底回升，暂时摆脱金融恐慌情绪的弱势拖累。马来西亚棕榈油期货市场周三结束三连跌，出口需求猛增提振低吸买盘。船运调查机构ITS发布的数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增长55%，独立检验公司Amspec Agri公布的同期增幅高达71.6%。马来西亚2月棕榈油库存降幅超过预期，3月上半月出口增势迅猛，预计3月末库存将维持低位。国内油脂市场方面，最新库存统计显示，棕榈油库存连续四周增加，总量达到93.6万吨；豆油库存小幅下降至78.7万吨，预计3月进口油菜籽到港量高达95万吨，远超过正常进口水平。周三国内油脂期货市场走势分化，棕榈油期货跟随马盘震荡回升，豆油期货弱势震荡，菜籽油期货在巨大供应压力下反弹受阻再度领跌。夜盘因商品市场出现恐慌性抛售，国内油脂板块整体大幅下挫，跌势继续得到强化。今日国内油脂期货市场有望对隔夜跌幅进行修正。风险提示：国内油脂库存变化和商品市场整体表现。