【原油】近期美国和欧洲银行业暴雷事件频发，加剧了投资者对经济衰退的担忧情绪，进而影响到能源需求预期，令内外盘原油期货创下2023年以来最差表现。如我们此前所述，硅谷银行倒闭和瑞士信贷困境是引发本轮油价大跌的导火索，在当前非理性的市场环境中，原油超卖局面很大程度上是由投机驱动的。假设油价进一步大幅崩跌，则OPEC+召开临时会议采取措施的概率将增加，毕竟该组织对于原油市场稳定具有迫切的利益诉求。此外，按照美国能源部拟定的计划，67-72美元的价格区间可能促使美国政府补充战略石油储备，这一重要库存已降至40年来低位。短期市场情绪仍然是决定油价走向的主要因素，中长期重心仍取决于宏观形势和供需平衡。
【油脂】周五CBOT豆油市场小幅回落，表现略强于豆粕。周五马来西亚棕榈油期货市场收盘下跌，继续跟随相关植物油走弱，但强劲的出口数据限制了市场跌幅，技术上保持调整节奏。三家船运调查机构发布的3月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增幅在55%-71.6%，而南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）统计的3月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降29.08%。3月上半月产量大幅下降而出口猛增，利多的基本面为近期棕榈油市场近期抗跌提供重要支撑。国内油脂市场方面，目前豆油和菜油处于消费淡季，在进口菜籽激增和进口巴西大豆陆续到港的预期下，国内油脂远期供应将保持较为宽松状态。棕榈油因完全依赖进口，价格受外盘和进口成本影响较大。周五国内油脂期货市场宽幅震荡整体止跌回升，棕榈油期货盘中表现强于豆油和菜籽油期货。美欧银行危机尚未结束，金融市场的恐慌情绪随时可能卷土重来，油脂市场整体仍未摆脱弱势。今日国内油脂期货市场有望维持低位震荡行情，反弹不等于反转。风险提示：国内油脂库存变化和商品市场整体表现。