【原油】对需求前景的担忧是近日油价下跌的主要原因，几乎抹平了月初OPEC+宣布减产带来的涨幅。回顾一个月前，沙特领导下的OPEC主要成员认为，为了应对需求前景走弱和潜在过度投机的问题，有必要先发制人地主动采取新的减产措施。当时这一决定招致了欧美的一致谴责，认为炒涨油价是不明智之举，将加剧通胀并危及全球经济。然而，数周内全球原油需求明显出现恶化，成品油消费疲软和炼油利润压缩迫使炼厂降低产能利用率。由于美联储的鹰派立场较为顽固，西方乃至全球经济衰退的阴影挥之不去，投资者多持观望态度，削弱了原油等风险资产的吸引力。这样看来，如果OPEC+不在早前主动出手，原油价格或已大幅崩跌。不过按照长期供需推算，到2023年较晚的时候，国际原油市场很可能从现在的平衡或紧平衡状态转为严重的供应赤字，因此现在下结论还为时尚早。
【油脂】周四CBOT豆油市场大幅下跌，技术上形成破位之势。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘下跌逾3%，夜盘继续下跌创下近两年低点，印尼放宽国内市场义务引发新一轮抛压。印尼贸易部表示，5月起将把对棕榈油生产商的强制国内市场销售数量从目前的45万吨降至30万吨，意味着允许更多棕榈油用于出口。印尼是全球最大的棕榈油出口国，频繁调整的出口政策对棕榈油市场影响很大。船运调查机构公布的马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口环比降幅介于14%-18.4%之间。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的数据显示，4月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降4.40%。4月产量环比数据由此前的增长转为下降，可使4月末库存压力略有缓解。国内油脂方面，国内三大油脂库存总量维持高位，节后随着压榨量提升和需求回落，油脂库存有望继续保持宽松。周四国内油脂期货市场在棕榈油的领跌下保持弱势，三大油脂期货均创出技术新低，空头趋势得到强化。内外盘油脂保持弱势联动，将熊市进程持续推进。今日国内油脂期货市场有望维持低位震荡状态。风险提示：国内油脂库存变化和假日期间外部市场的不确定性。