【原油】美国商业原油库存超预期大幅下降，一定程度上改变了短期市场的颓势。美国能源信息署（EIA）周度数据显示，截至5月19日当周，美国商业原油库存意外骤降1245.6万桶，录得2022年11月以来最大降幅，美国汽油库存减少205.3万桶，馏分油库存减少56.2万桶。值得注意的是，当期美国战略石油储备库存释放160万桶，如果没有这部分SPR流入市场，此次美国原油库存的周度降幅将达到2016年以来最高记录。尽管此前市场氛围普遍看空宏观，但显然实际的原油需求和衰退预期大相径庭。在北美夏季出行高峰开始之前，炼厂成品油库存就已几乎是近年来最紧张的，美国阵亡将士纪念日的假期将刺激汽油及航空燃油需求。成品油消费的季节性走强再次提醒市场，供应有限而需求刚性的产业格局下，仅凭对长周期预期极度看空当前油价是不可取的。
【油脂】周四CBOT豆油市场震荡回升，盘中表现强于豆粕，价格重心逐渐脱离底部区域。周四马来西亚棕榈油期货市场强势上涨，马币走软和产量预计下滑为市场带来支撑。独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口环比增加0.68%，船运调查机构ITS发布的同期数据为减少0.71%，较5月1-20日环比增幅提高。马来西亚棕榈油局（MPOB）周四表示。受厄尔尼诺现象影响，马来西亚2024年毛棕榈油产量可能下降100-300万吨。国内油脂方面，市场预计二季度国内进口大豆和菜籽供应充足，随着油厂开工率恢复正常，油脂累库效应有望陆续显现。国内商品市场整体连续大幅回落，通缩预期下油脂需求前景同样不容乐观。周四国内油脂期货市场先抑后扬探底回升，在豆类市场下跌压力转向粕类后，油脂期货杀跌动力有所减弱。夜盘油脂板块继续保持反弹状态，存在借美国债务上限问题有望解决这一利多因素对此前连跌展开报复性修正的可能。今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏强行情。风险提示：国内油脂库存变化和商品市场整体表现。