【原油】近期供需季节性改善支撑原油走势企稳反弹，但投资者仍对经济前景和能源需求忧心忡忡，拖累油价重心长期下移。尽管俄罗斯正在尽可能多地开采和出售原油，但OPEC+减产协议持续稳定市场，尤其是7月沙特自愿追加了配额，美国活跃石油钻井数量亦难持续回升，理论上难以出现严重的供应过剩。另一方面，美国逾200万桶/日的炼油产能季节性回归，叠加中国原油进口强劲的先行指标，都预示着7月国际原油现货市场将会趋紧。随着美国GDP数据保持良好，如果制造业和服务业继续好转，市场对经济衰退的看法有所缓和，有利于经济软着陆的概率增加。然而，这些数据不太可能驱散宏观层面的悲观情绪，而是容易被倾向于解读为，美联储将有更大程度上踩刹车的空间。在加息阴影的笼罩下，全年原油市场整体难有超预期表现。
【油脂】周五CBOT豆油市场强势大涨，多个合约收盘涨停，美豆面积大幅下降引发减产担忧，生物燃料需求的增加可能会进一步加剧美国豆油供应紧张。周五马来西亚棕榈油期货市场收盘上涨，印尼提高出口专项税和马币下跌为市场提供支撑，但马来西亚棕榈油出口下降令市场未能守住日内高点。船运调查机构ITS公布的6月出口数据为环比下降6.9%，独立检验公司AmSpecAgri的同期数据为增长0.6%。印尼贸易部将该国7月1至15日棕榈油出口参考价上调至747.23美元/吨，同处竞争地位的马来西亚棕榈油将更具吸引力。马来西亚棕榈油市场处于反弹节奏，在得到CBOT豆油强势配合后，将继续拓展上行空间。周五国内油脂期货市场走势偏强，夜盘继续扩大涨幅，技术上形成新突破。美豆面积下降引发的减产担忧与当前天气炒作形成合力，国内外油脂市场在供应紧张的预期保持强势联动。今日国内油脂期货市场将对美豆面积报告做出强势回应，反弹行情将进一步深化。风险提示：外部油脂市场走势和美豆产区天气变化。