【原油】近期国际油价大幅上涨，固然有商品情绪整体回暖的原因，但离不开原油自身基本面的偏强。目前原油市场最大的利多因素是，沙特和俄罗斯领导OPEC+减产的持续时间超出预期，供应端长期收紧刺激油价再上新高。与此同时，全球原油库存也在持续下降，美国商业原油库存低于5年均值水平，美国战略石油储备更是降至数十年来最低，低库存状态放大了供应端波动造成的上行风险。但不应忽视一个问题，本次减产计划并没有令原油供应进一步下降，只是延长了当前供需偏紧的格局。而北半球夏季旅行旺季已过，原油需求端逐渐开始季节性走弱，汽柴油裂解价差出现下滑迹象。因此我们认为，利好兑现是一个多头获利了结的机会，但空头入场仍需等待时机，需要关注成品油的累库拐点。
【油脂】周四CBOT豆油市场收盘大幅下跌，价格重心下移，技术形态明显走弱。周四马来西亚棕榈油期货市场收盘连跌四日，受到相关植物油市场下跌以及马来西亚棕榈油8月库存升高的弱势拖累。马来西亚棕榈油局（MPOB）在9月11日公布月度供需报告前，一项调查显示，受8月份产量增长和出口放缓影响，预计8月底马来西亚棕榈油库存将调升至6个月高位达到189万吨。国内油脂市场方面，8月份中国进口食用植物油95.5万吨，1-8月共进口622.9万吨食用植物油，同比增幅高达114.4%。国内大豆压榨量保持高位，前期大量棕榈油买船陆续到港，棕榈油累库进度可能加快，为国内油脂供应提供充足保障。周四国内油脂期货市场整体遭遇抛压大幅收低，内外盘相互刺激，国内商品普跌的悲观情绪蔓延，继棕榈油之后，菜油期货因预期远期供给增加而呈现领跌状态。夜盘油脂期货市场继续扩大跌幅，整体上下跌节奏更为清晰，今日有望延续弱势行情。风险提示：外部油脂市场走势和国内商品市场整体表现。