截止11月22日的一周，马来西亚毛棕榈油期货连续第二个交易日上涨，因为棕榈油出口增长，而产量下滑，外部市场上涨也带来比价支持，其中基准合约2023年2月毛棕榈油报收4,006令吉/吨，这也是11月16日以来的最高收盘价。今年迄今棕榈油下跌14.7%以上，而芝加哥豆油上涨28%以上。棕榈油相对豆油的价差巨大，有助于吸引买家继续采购棕榈油。

　　价格优势明显，马棕榈油出口强劲

　　船运调查机构SGS周二表示，11月1-20日期间马来西亚棕榈油产品出口量环比增长8.1%。ITS的数据显示同期出口环比提高9.6%;AmSpec的数据显示出口环比提高2.9%。

　　拉尼娜现象导致11月产量减少

　　拉尼娜现象导致雨季暴雨和洪水风险高企，可能阻碍印尼和马来西亚的鲜果串收获，影响到11月和12月份的棕榈油生产。南马来西亚棕榈油公会(SPOMMA)的数据显示，2022年11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%。

　　豆棕价差居高，替代作用明显

　　11月中旬以来，国际豆棕FOB价差自459美元/吨的历史高位出现回落，截至11月15日，近月国际豆棕FOB价差回落至391.51美元/吨。整体来看，国际豆棕价差仍处于历史高位。从价差角度来说，棕榈油对豆油的替代优势依然突出，这将对国际棕榈油的消费构成支撑。

　　国内棕榈油库存持续增加

　　目前，国内棕榈油港口库存持续累积。截止11 月 16 日，沿海地区食用棕榈油库存 65 万吨(加上工棕 79 万吨)，周环比增加 2 万吨，月环比增加 19 万吨，同比增加 27 万吨。其中天津 10 万吨，江苏张家港 29 万吨，广东 16 万吨，棕榈油库存的持续累积与豆油去库存形成鲜明对比。后期随着棕榈油消费季节性转弱，进口棕榈油亏损令进口积极性大幅回落，国内棕榈油累库速度或将有所放缓。

　　目前来看，棕榈油的性价比优势依然较为突出，有利于棕榈油的出口，随着印尼上调11月下半月出口税，印尼棕榈油的出口价格竞争力有所减弱。同时，市场开始关注减产季叠加拉尼娜影响下的棕榈油产量预期，减产忧虑持续升温，外盘棕榈油走势强劲，国内方面，近期棕榈油库存持续增加，而需求来看，目前中国各地疫情依然严峻，加上季节性消费淡季，棕榈油基本面未见好转，施压国内棕榈油走势。