美国农业部1月份供需预测分析认为，2025/26年度棉花出口量预计为1220万包，同比增加30万包。本年度前五个月（2025年8-12月），美棉出口装运量为320万包，同比增加10万包。不过，美棉出口签约量持续低于往年同期，目前比上年度同期减少15%。

　　截至2026年1月1日，美棉累计签约量为700万包，上年同期的820万包，部分减少发生在本年度第一周，当时上年度的未装运数量结转到了本年度。从历史上看，这些结转数量在200万包左右或高于这个水平，不过2024/25年度的结转量只有一半，而2025/26年度进一步减少到只有60万包左右。

　　从美棉未装运数量减少可以看出，纱厂更倾向于采购即期装运的棉花，而不是提前购买。由于纱厂需要应对纺织品需求停滞和关税政策的变化，这种随用随买的操作在2024/25年度变得很常见，而且持续到了本年度。此外，巴西在2023/24年度超越美国成为全球棉花最大出口国，而且在10月至次年1月主导全球棉花出口供应，2月份开始才过渡到以美棉供应为主。

　　尽管美棉出口销售缓慢而且全球棉花消费停滞不前，但目前美国棉花装运量仍高于去年同期。美国期初库存增加和国内用量减少完全抵消了美棉产量减少的影响，导致2025/26年度的出口供应量增加。而且，本年度全球棉花贸易量预计同比增加70万包，原因是中国、土耳其、埃及和越南的进口量均预计增加。越南进口量虽然预计仅有小幅增长，但美棉仍占据最大市场份额，截至目前对美棉的签约量是近六年来的最高。越南需求的增长使美棉出口在中国缺席采购的情况下仍保持韧性。