上周（6月15-18日）ICE棉花期货主力12月合约在前周守住75美分之后继续稳步攀升，技术图形走势不断向好。该价位也是百日均线和61.8%回撤点位（5月高点88.08美分至2025年12月的67.05美分）。

　　除了技术因素以外，纺纱厂采购显著提升（尤其在75.00-77.50美分区间）也是稳定市场的关键因素。据美国农业部报告，上周三美国对37.2万吨大豆进行“闪电销售”，销往“未知目的地”推动当日农产品价格整体上涨约200点，所有农产品价格均同步走高。与此同时，种植户的套期保值压力日益加剧使价格逼近80美分/磅时阻力加大。

　　上周的美棉出口销售依然稳健，但不足以在报告发布后推动后续买盘。当周，所有年度的签约总量为371833包，其中陆地棉和皮马棉的装运总量为264130包，比完成美国农业部新设定的每周1220万包出口目标所需的平均水平还低约20000包。据市场反馈，近日中国对美棉的询价增多，印度对巴西棉、美棉和澳棉的需求活跃。

　　随着美伊和谈逐步落定，原油市场出现大幅回落，之前市场担忧的通胀压力有所缓解，消费者的服装需求有望增加，而地缘政治局势稳定为棉花贸易创造有利条件。天气因素对市场的影响仍在继续，美国产区经历一番降雨之后整体土壤湿度依然欠佳，干旱比例仍然偏高。

　　短期内，棉价主要围绕外部市场以及天气波动，长期看棉花基本面维持偏紧态势，但市场能否持续复苏要看预期的基本面利好能否兑现为现实的用棉需求，而非单纯的情绪。

　　从技术面看，12月合约在81.61美分会有很强阻力，如果能突破这一阻力价位，则说明市场的调整结束，重新进入上涨。在此之前，盘面可能会在当前价位附近盘整。