据青岛、张家港、上海等地棉花贸易企业反馈，4月中旬以来，尽管库存增长幅度较2-3月份持续减缓，但港口棉花库存总量仍呈小幅增长趋势，其中巴西、美国、哈萨克斯坦等产地棉花到港、入库虽然有所减少，但保税棉、清关棉出库量表现欠佳。

　　业内判断，一方面4月上中旬以来ICE棉花期货持续上涨，外盘FOB/CNF等报价基差连续企稳，1%关税（滑准关税）下内外棉顺挂幅度收窄，外棉竞争力减弱；另一方面2025/26年度澳棉已开始采收，船期多集中在6-9月份，加上对国内2026/27年度国内棉花供应趋紧的预期，部分纺织厂/进口企业需要预留一定量的配额进口南半球棉花，因此制约了外棉通关、出库。

　　从部分棉企报价来看，4月14-15日中国主港2023/24年度巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）净重一口价多在76.50-78美分/磅，1%关税下直接进口成本12995-13245元/吨（滑准关税进口成本13970-14125元/吨）；而2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）净重报价则84.40-86.40美分/磅（基差8.5-10.5美分/磅，对标ICE 5月合约），1%关税进口成本14315-14650元/吨（滑准关税进口成本14835-15065元/吨）。当前青岛港已清关2023/24年度巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）人民币一口价多在17000-17200元/吨；而2024/25年度M 1-5/32（强力28-30GPT）人民币基差报价集中在17385-17585元/吨。

　　青岛某中型棉企表示，港口2024/25年度巴西棉、2025/26年度美棉库存持续上升且供应充足，再加之2026年1-3月份陈棉库存消化比较快，部分贸易商试图加大陈棉清仓力度、抓紧货款回收，因此巴西、美国保税陈棉报价与新棉报价呈现不断扩大，以吸引纺织厂/中间商下单。