据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，尽管ICE棉花期货连创两年多新高导致进口外棉成本显著增加、棉花进口配额供应趋紧、纺织服装行业逐步进入淡季、纺企/中间商对保税、船货外棉询价/采购较3-4月份减缓，但由于4月下旬以来到港、入库的巴西棉/美棉/中亚棉等呈现下降，因此近一周多来，中国各主港棉花库存总量现稳中略有回落的迹象（主要受港口已清关人民币资源减少的拉动）。

　　据几家大型棉花企业调查、估测，截至5月5日，港口棉花库存总量仍在60万吨左右（含保税、非保税），其中巴西棉、澳棉、土耳其棉、美棉、哈萨克斯坦棉、西非棉、墨西哥棉、印度棉等库存位居前列。

　　从部分棉花企业报价来看，5月上旬中国各主港保税棉、远月船货基差保持稳定，出口企业、贸易商主动调整现货基差的积极性不高。5月7-8日新疆西部明珠保税库已通关2025/26年度SLM 1-1/8（强力28GPT）哈萨克斯坦棉基差约700元/吨（对标CF2609合约，卖方承担出入库费用及货权转移前仓储费）；已通关SLM 1-1/8（强力28GPT）阿富汗棉基差约400元/吨；而青岛港已清关2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28-29GPT）基差多在1400-1500元/吨，仍大幅低于竞争对手美棉。

　　据调查，由于近期ICE棉花期货震荡走高，2025/26年度美棉船货基差居高不下，再加上出口美国、欧盟市场溯源订单增长不及预期及纺织厂/贸易商对2025/26年度澳棉期望升高等因素，无论保税/船货美棉还是已清关美棉成交都偏冷清。