巴西咨询机构称，南美2025/26年度大豆生产正在经历天气挑战，干旱和土壤湿度不足使得巴西、阿根廷和巴拉圭部分产区的产量潜力受到抑制。

　　巴西家园农商公司(PAN)的分析报告显示，植株健康度测量显示，今年大豆作物已呈现明显的单产下降迹象，包括授粉不佳、营养流失、水分胁迫等问题，均显示南美大豆本季难以达到之前预估的满产水平。

　　尽管巴西大豆种植面积略有增加，但是增幅为19年来最低，难以完全弥补单产下滑。家园农商公司目前估计巴西将收获约1.719亿吨大豆，仍高于去年，但较先前预期有所削弱。

　　报告称，随着天气问题被更多市场参与者接受，交易者开始重新评估南美供应前景，可能对国际大豆价格构成一定支撑。

　　从需求面看，全球大豆需求持续增长，库存用量比进一步收紧。过去几年市场一直假设全球大豆供应将持续扩张并压低价格，但现在这一假设正被快速瓦解。需求强势和南美供应的不确定性有助于支持国际价格企稳。

　　然而，即使国际价格逐渐反弹，巴西农户的利润空间仍然紧张。

　　雷亚尔兑美元汇率是决定巴西农民销售价格的核心变量。自2020年以来，汇率对巴西本地大豆定价的影响超过基差与国际期价的叠加效应。在新季供应实际上市后，季节性压力仍会出现，使得农户更加依赖美元走强以维持利润。