摘要：2024/25年度全球大豆供应预计增长

　　2024/25年度美国大豆供应预期增长8%，原因是结转库存和大豆产量提高。大豆产量预计接近创纪录的44.5亿蒲，原因是种植面积增加3.5%，单产提高。基于天气调整的单产趋势，假定生长季节天气正常，今年美国大豆单产预计为每英亩52.0蒲。由于美国大豆需求预期增长6%，美国大豆期末库存预计将达到4.45亿蒲，比2023/24年度增加1.05亿蒲。2024/25 年度美国大豆农场均价预计为每蒲11.20美元，低于2023/24年度的每蒲12.55美元。豆粕和豆油价格预估将分别降至每短吨330.00美元和每磅0.42美分。

　　由于种植面积和单产提高，全球大豆产量预计将达到创纪录的4.223亿吨，比2023/24年度增加2530万吨。巴西大豆产量将创历史新高，阿根廷大豆产量将略高于2023/24年度。全球大豆出口和压榨预计分别增加770万吨和1590万吨，达到1.802亿吨和3.459亿吨。2024/25年度全球大豆期末库存预计为1.285亿吨，比2023/24年度增加1670万吨。

　　美国国内展望

　　2024/25年度美国大豆期末库存预期增加

　　2024/25年度美国大豆产量预计将比2023/24年度增加2.85亿蒲，原因是种植面积扩大，以及单产增至每英亩52蒲。根据美国农业部(USDA)国家农业统计局(NASS)的播种意向报告，今年美国农民打算种植8650万英亩大豆，比上年增加290万英亩。由于产量以及从2023/24年度结转的库存增加，美国的大豆供应预计达到48亿蒲。2024/25年度大豆需求预期增长。美国大豆出口量预计为18.3亿蒲，比2023/24年度增加1.25亿蒲，因为2024/25年度全球大豆需求预期增加。美国大豆压榨预计达到创纪录的24.3亿蒲，比2023/24年度增长5%。大豆压榨预期增加，满足国内需求和出口增长。此外，作为生物燃料生产的主要原料，国内豆油需求增长也在很大程度上支持压榨增加。去年美国大豆加工商扩大压榨能力，新的压榨厂计划开始加工大豆。随着2024/25年度压榨能力的提高和大豆供应预期增加，美国大豆压榨利润将会下降。

　　2024/25年度豆油产量预计为285亿磅，比2023/24年度增加14亿磅。随着国内供应增加，豆油需求量预期增加13亿磅，原因是国内消费和出口增加。基于对生物燃料产能扩张的预期，2024/25年度生物燃料生产中的豆油用量预计将达到140亿磅，比上年增加10亿磅。由于低碳强度更低的原料用量增加，生物燃料中豆油用量增幅受到限制。用于食品、饲料和其他工业消费的豆油用量预计将略有增长，达到143亿磅。由于全球豆油需求增加，预计2024/25年度美国豆油出口量将达到5亿磅，比上年增加1.5亿磅。豆油供应增幅将超过需求增幅。此外，美国豆油期末库存预计将会恢复至18亿磅。豆油价格预计为每磅0.42美元，比2023/24年度下跌13%。

　　由于大豆压榨将创历史新高，豆粕产量预计将达到创纪录的5710万短吨。国内豆粕消费预计达到4030万短吨，同比增加130万短吨。考虑到国内猪肉和家禽产量的预期，加上豆粕比其他饲料原料有竞争力，国内豆粕需求预期增长。此外，豆粕供应增加、价格下跌以及不断扩大的港口吞吐能力，都为美国豆粕出口带来了良好的前景。2024/25年度美国豆粕出口量预计达到创纪录的1730万短吨，同比增加150万短吨。阿根廷压榨恢复以及美国压榨在新压榨产能和大豆供应增加的推动下强劲增长，表明豆粕出口市场竞争激烈，供应充足且价格下跌。豆粕价格预计为每短吨330.00美元，比2023/24年度下跌50.00美元。

　　2024/25年度国内的菜籽油用量增加

　　美国农民打算在2024/25 年度(6月至5月)略微增加油菜籽种植面积。假设收获面积与种植面积的比例为97%，每英亩单产为1,800磅，那么油菜籽产量将略微降至41亿磅。尽管期初库存和产量下降，但由于油菜籽进口增加，油菜籽供应将略有增加。2024/25年度油菜籽进口量将比2023/24年度增加9.7亿磅，原因是加拿大的产量预期增加。2024/25年度油菜籽压榨将小幅增至46.2亿磅。2024/25 年度油菜籽期末库存预计略高于2023/24年度，这给油菜籽价格带来下行压力，油菜籽价格为21.00美元/美担。

　　菜籽油产量预计保持不变，而受国内菜籽油需求强劲的推动，进口量预计将达到创纪录的81亿磅。国内菜籽油需求预计将增长7%，其中食品用量增长2%，生物燃料用量增长15%。由于菜籽油仍是可再生柴油的生产原料，生物燃料行业的菜籽油用量预计达到46亿磅，比2023/24年度增加6亿磅。菜籽油库存预计为1.84亿磅，比2023/24年度增加1900万磅。2024/25年度菜籽油价格预计为每磅49美分，比上一年度下降7美分，这与豆油价格预测保持一致。菜籽粕产量预计与2023/24年度持平，而进口预计略有增加，因为加拿大的供应提高。

　　2024/25年度其他油籽展望

　　美国农业部国家农业统计局(NASS)的播种意向报告显示，2024/25年度农民打算种植95.75万英亩葵花籽，这将是1976/77年度以来的最低水平，主要是油用葵花籽种植面积减少，而糖果用葵花籽种植面积保持稳定。由于种植面积减少，单产略微下降，葵花籽产量预计为16亿磅。由于产量减少，压榨量将降至9.14亿磅。受产量减少的影响，葵花籽期末库存将降至2.32亿磅，低于2023/24年度。预计葵花籽价格将上涨至每美担21.00美元，比2023/24年度上涨45美分，因为库存趋紧。

　　今年美国农民打算种植165万英亩花生，与去年基本持平。假设96%的播种面积得到收获，单产提高到4,000磅/英亩，美国花生产量预计增至63亿磅，高于2023/24 年度的59亿磅。预计2024/25年度国内食用量将比上一年度增长1.3%。随着供应增加和食用量温和增长，花生压榨量将从2023/24年度的6.5亿磅增至8.75亿磅。2024/25年度出口预计为13亿磅，比修订后的2023/24年度出口减少2亿磅，原因是南美供应量增加。由于对墨西哥、加拿大、中国和欧盟的出口强劲，2023/24年度花生出口预测值上调到15亿磅。2024/25年度花生期末库存将比去年增加23亿磅。由于库存增加，花生农场均价将从2023/24年度的每磅25.5美分降至2024/25年度的每磅25.5美分。

　　由于棉花种植面积预期增加，棉籽产量将比2023/24年度增加500万短吨。2024/25年度棉籽压榨量预计为155万短吨，比2023/24年度增加15万短吨。国内产量增加，将推动2024/25年度棉籽出口增至45万短吨。2024/25年度棉籽价格预计为每短吨207.00美元，比上一年度下降4.00美元。

　　国际展望

　　2024/25年度全球油籽产量将创历史新高

　　由于大豆、葵花籽、花生、棉籽和棕榈仁产量增加，这些增幅超过油菜籽和椰干产量降幅，2024/25年度全球油籽产量预计达到创纪录的6.871亿吨，同比增加2890万吨。大豆产量预计将达到创纪录的4.223亿吨，占到增产的大部分比重。全球葵花籽产量预计将达到5540万吨，同比增加60万吨，而全球油菜籽产量因欧盟油菜籽减产而略有下降。此外，全球花生和棉籽产量有望恢复，预计分别达到5130万吨和4320万吨。

　　由于大豆、油菜籽和花生出口预期增加，这些增幅超过葵花籽和椰干的出口降幅，全球油籽贸易预计将达到2.068亿吨，同比增加860万吨。全球油籽压榨预计达到5.608亿吨，同比增加1730万吨，其中大豆压榨量将占增幅的近92%，花生、棉籽和棕榈仁占到剩余部分。由于供应减少，2024/25年度全球油菜籽、葵花籽和椰干压榨将略有下降。尽管全球油籽的国内需求预期增长3%，但全球油籽期末库存预计达到1.448亿吨，比上一年度增长1650万吨。大豆期末库存预计达到创纪录的1.285亿吨，占全球油籽库存的89%。全球油菜籽和葵花籽期末库存预计将分别降至780万吨和250万吨。全球花生和棉籽库存预计将略有回升。

　　全球大豆压榨因供应增加而提高

　　2024/25年度全球大豆供应预计增加，原因是2023/24年度大豆期末库存增加，以及巴西、美国、阿根廷、巴拉圭、南非和印度大豆产量预计提高。大豆种植效益好，将促使农户种植更多大豆，而牺牲谷物种植。因此全球大豆播种面积预计达到1.434亿公顷，同比增加近3%。全球大豆贸易量预计为1.802亿吨，比2023/24年度增加770万吨，原因是中国、孟加拉国、伊朗和东南亚的大豆消费增加，以及埃及和巴基斯坦的消费恢复。由于畜牧业增长带动国内豆粕需求增加，中国的大豆进口量预计为1.09亿吨。孟加拉国、伊朗、埃及和巴基斯坦的大豆进口量预期增加，原因是国内大豆压榨量增加以及饲料需求提高。

　　2024/25年度全球大豆压榨量预计将达到3.459亿吨，比2023/24年度增加1590万吨。阿根廷的大豆压榨继续从受干旱影响的2022/23年度恢复。包括中国、美国、埃及、伊朗、巴基斯坦和越南在内的多个国家的大豆压榨预计将会增加。豆粕和豆油需求增长推动大豆压榨量的增加。全球豆粕需求预期增长，因为全球牲畜产量预期提高，豆粕价格可能下跌。尽管全球大豆贸易和国内用量增长，2024/25年度全球大豆库存预计为1.285亿吨，比2023/24年度的预期水平高出1670万吨。

　　巴西2024/25年度大豆产量预计将达到1.690亿吨，创历史新高，原因是大豆播种面积增加，单产达到每公顷3.57吨。如果该预测成为现实，那么将比2023/24年度修订后的水平增加1500万吨。巴西2023/24年度大豆产量下调至1.54亿吨，较上月下调100万吨，原因是南里奥格兰德州发生洪灾。伊胡伊、圣玛丽亚和索莱达德等大豆主产区从5月份开始降雨量创历史新高(8-12英寸)，预计将造成大豆产量损失。

　　由于大豆供应创历史新高，雷亚尔疲软，巴西将继续主导全球大豆贸易，占2024/25年度全球大豆贸易的58%。巴西的大豆出口量预计为1.05亿吨，比修正后的2023/24年度出口预估高出300万吨。受豆粕和豆油需求支持，大豆压榨量预计为5400万吨，与修正后的2023/24年度预估值持平。由于2023/24年度产量预估下调，巴西出口预估同样下调，而强劲的压榨步伐导致压榨预估上调，期末库存调低。

　　2024/25年度巴西国内豆粕需求预计增长3%，而豆粕出口预计下降近3%，至2050万吨，原因是来自阿根廷和美国的竞争更加激烈。此外，豆油的国内消费预计将增长5%，达到940万吨。国内生物柴油政策推动对豆油的强劲需求。最近巴西政府将强制生物柴油混合比例从12%提高到14%。

　　在阿根廷，由于大豆价格比谷物更有吸引力，大豆种植面积预计增加2%以上，单产预计为每公顷3.0吨，因此大豆产量预计将达到5100万吨。由于供应增加，阿根廷的大豆出口预计将达到550万吨，比上年增加90万吨。大豆压榨预计达到4000万吨，比上年增加450万吨，原因是大豆供应增加，豆粕和豆油需求增长。此外，阿根廷2024/25年度豆粕出口量预计将恢复性增长12%，达到2730万吨，占世界豆粕贸易量的近37%，相比之下，2023/24年度占比超过34%。

　　2024/25年度印度大豆产量预计达到1220万吨，比上年增长3%，原因是单产提高，抵消大豆播种面积略微下降带来的影响。压榨量预计将增至1100万吨，创历史新高。由于国内豆粕消费量增长超过6%，印度2024/25年度的豆粕出口预计将减少到120万吨，低于2023/24年度的140万吨。

　　中国2024/25年度大豆产量预计略低于2070万吨。大豆压榨量预计将增至1.03亿吨，相比之下，修正后的2023/24年度大豆压榨为9,900万吨。由于压榨增加，预计2024/25年度大豆进口量为1.09亿吨，比2023/24年度增加400万吨。

　　2024/25年度中国的豆粕消费预计增长4%，而其他进口国的国内豆粕需求将强劲增长。特别是菜籽粕和葵花籽粕供应减少可能会有利于欧盟的豆粕需求。此外，豆粕价格下跌，将会支持包括韩国、中国台湾省、泰国和越南在内的亚洲国家的豆粕需求增长。总体而言，2024/25年度全球豆粕的国内需求总量预计将达到2.656亿吨，同比增长4%以上。由于全球豆粕需求增长，2024/25年度全球豆粕贸易量预计达到7450万吨，同比增长近5%，其中阿根廷的增幅最大，其次是美国。欧盟是最大的豆粕进口国，占全球豆粕贸易量的23%，预计将在2024/25年度进口1620万吨豆粕，比2023/24年度高出近3%。此外，欧盟的大豆压榨量预计将从2023/24年度的1490万吨增至1520万吨。除欧盟外，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、日本和越南的豆粕进口量也将增加110万吨(5%)，原因是畜牧业发展以及豆粕价格具有竞争力，支持国内豆粕需求增长。其他国家，比如孟加拉国、伊拉克、哥伦比亚、厄瓜多尔、墨西哥、沙特阿拉伯和土耳其，预计也将在2024/25年度进口更多豆粕。

　　2024/25年度全球油菜籽产量预期下降

　　2024/25年度全球油菜籽产量将小幅降至8830万吨，原因是欧盟、英国、巴基斯坦和乌克兰的产量减少，这些降幅超过加拿大、澳大利亚、中国和孟加拉国的产量增幅。由于澳大利亚和加拿大的出口增加，全球油菜籽贸易预计将达到1760万吨，同比增加近100万吨。全球油菜籽压榨量预计为8380万吨，略低于2023/24年度创纪录的水平。2024/25年度全球油菜籽期末库存预计减少30万吨，为780万吨。

　　欧盟油菜籽产量预计为1900万吨，比上一年度减少100万吨。单产预计为每公顷3.25吨，接近三年平均水平。收获面积预计为590万公顷，比2023/24年度减少6%。播种面积下降的原因是西欧和北欧的秋季非常潮湿，阻碍农民耕作。此外，罗马尼亚非常干燥的天气导致一些田地需要重新播种，种植面积总体减少。欧盟农民经历了一个不寻常的生长季节，冬季非常温暖，加快油菜籽作物的成熟。然而在4月21日至27日的一周内，气温骤降，一些油菜籽产区出现早霜。由于国内产量减少100万吨，欧盟的油菜籽进口预计达到660万吨，同比增加110万吨，以满足国内压榨商对油菜籽的需求。油菜籽加工产品的需求稳定，支持欧盟的油菜籽压榨增至2450万吨，比2023/24年度高出10万吨。

　　在乌克兰和俄罗斯，冬季油菜籽生长条件相对稳定。乌克兰2024/25年度油菜籽产量预计减少70万吨，因为收割面积减少，而俄罗斯产量预计增加10万吨，因为种植面积增加。由于油菜籽种植面积减少，乌克兰的油菜籽出口和压榨预计将低于去年，分别为330万吨和40万吨。由于国内需求强劲，俄罗斯的油菜籽压榨预计将增至创纪录的340万吨，而出口量预计将降至75万吨。

　　加拿大油菜籽播种面积预计将减少2%，为870万公顷，原因是价格吸引力下降。阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省产区的土壤墒情持续偏低，2024/25年度整个种植季节都需要及时降雨才能实现平均单产。假设平均单产为每公顷2.25吨，2024/25年度加拿大油菜籽产量预计为1960万吨，比2023/24年度高出80万吨。由于2023/24年度油菜籽期末库存提高以及2024/25年度油菜籽增产，预计2024/25年度加拿大油菜籽供应量将达到2180万吨，同比增加120万吨。油菜籽出口和压榨预计将分别增加35万吨和80万吨，达到690万吨和1180万吨。油菜籽压榨量增加的原因是美国食品和生物燃料行业对菜籽油的需求强劲。根据美国农业部的全球农业信息网络(GAIN)报告，到2025年，加拿大的油菜籽压榨能力预计将增至1510万吨。

　　2024/25年度澳大利亚油菜籽收获面积预计增加近9%，达到380万公顷，将是历史上第二高，因为油菜籽价格比其他作物有利。此外，轮作方式也有利于种植更多油菜籽以减少病害。假设天气正常，单产预测为每公顷1.7吨，产量预计达到650万吨，比2023/24年度增加80万吨。由于油菜籽供应预期增加，澳大利亚的出口量预计将增加80万吨，达到540万吨，而压榨量预计保持不变，为110万吨。

　　在中国，2024/25年度油菜籽产量预计达到1560万吨，比上年增加1%，因为收获面积略有增加，平均单产预计也将增加。由于国内产量增加，中国油菜籽进口量预计为320万吨，比上年减少20万吨。中国油菜籽压榨量预计为1820万吨，比2023/24年度创纪录的水平减少50万吨。

　　印度2024/25年度油菜籽产量预计为1210万吨，比2023/24年度创纪录的水平减少40万吨，这一预测是基于更高的收获面积和平均单产。压榨量预计为1080万公吨，比2023/24年度减少10万吨。

　　全球葵花籽产量因种植面积增加而提高

　　2024/25年度全球葵花籽产量预计达到5540万吨，比2023/24年度增加60万吨，原因是欧盟、乌克兰和土耳其的产量增加，这些增幅超过阿根廷、俄罗斯和美国的产量降幅。欧盟的葵花籽产量预计为1090万吨，比上年增加90万吨，原因是收获面积增加3%以及单产达到平均水平。乌克兰葵花籽播种面积预计将增加3%，达到620万公顷。假设天气正常以及单产达到平均水平，乌克兰的葵花籽产量预计将增至1470万吨。俄罗斯的葵花籽产量预计将降至1700万吨，因为单产恢复到平均水平。

　　2024/25年度全球葵花籽出口预计为260万吨，比2023/24年度减少30万吨，因为主要生产国在国内消费(压榨)葵花籽。全球葵花籽压榨量预计将达到5150万吨，比2023/24年度创纪录的5170万吨减少20万吨，原因是供应减少。

　　欧盟的葵花籽压榨量预计达到980万吨，比上年增加60万吨。俄罗斯的葵花籽压榨量预计将创下历史新高，达到1670万吨，而乌克兰的葵花籽压榨量将降至1430万吨。由于葵花籽消费将超过产量，全球葵花籽库存预计降至250万吨，同比减少30万吨。

　　全球主要植物油需求将超过产量

　　2024/25年度全球四大植物油(即棕榈油、豆油、菜籽油和葵花籽油)产量预计将达到2.012亿吨，比2023/24年度增加360万吨或2%。

　　全球主要植物油消费量预计将达到1.983亿吨，同比增长520万吨。全球食用消费占总消费量的73%。包括将植物油用作生物燃料生产原料在内的全球工业用量继续增长，预计将达到5360万吨，比2023/24年度增加180万吨。主要植物油的库存预计将从2023/24年度的2910万吨降到2024/25年度的2730万吨。

　　2024/25年度全球棕榈油产量预计达到8000万吨，比上年增长近1%。马来西亚的棕榈油产量预计为1900万吨，与2023/24年度持平。印度尼西亚的棕榈油产量预计为4750万吨，比上年增加50万吨。全球棕榈油出口预计将小幅增长至4860万吨。随着生物柴油行业对棕榈油的需求不断增长，预计2024/25年度印尼的棕榈油出口量将降到2660万吨。随着棕榈油产量稳定增长，加上需求预期提高，到2024/25年度末，全球棕榈油库存将减少近100万吨，为1670万吨。

　　2024/25年度全球豆油产量预计达到6540万吨，比上年增加300万吨。由于食用消费和工业需求增长，全球豆油的国内消费预计将达到6450万吨，比上年增长5%。由于其他油类的贸易有限，豆油出口量将达到1200万吨，比上年增加70万吨。印度、伊朗和巴基斯坦将进口更多豆油，因为葵花籽油和棕榈油供应有限。由于中国增加国内压榨量和豆油供应，中国的豆油进口量预测保持不变，为40万吨。2024/25年度全球豆油期末库存预计为530万吨，与2023/24年度基本保持稳定。

　　2024/25年度全球菜籽油产量预计达到3400万吨，与2023/24年度持平，因为全球压榨量几乎保持不变，为8380万吨。加拿大、白俄罗斯和孟加拉国的供应增幅被中国、印度、日本和乌克兰的供应降幅抵消。由于全球菜籽油消费量预期增长3%，全球菜籽油库存预计将降至280万吨，为2021/22年度以来的最低水平。

　　2024/25年度全球葵花籽油产量预计为2170万吨，比上年减少10万吨，原因是乌克兰和阿根廷的葵花籽压榨量减少，这些降幅超过欧盟和俄罗斯的增幅。由于阿根廷、土耳其、乌克兰和俄罗斯的出口减少，全球葵花籽油出口预计将降至1340万吨，比上年减少100万吨。欧盟和印度的葵花籽油进口量预计将分别下降到210万吨和220万吨。2024/25年度全球葵花籽油消费量预计比2023/24年度创纪录的2070万吨减少近2%或40万吨。主要消费国的消费预期下降： 印度、中国、伊朗和欧盟。由于全球需求增幅超过供应增幅，2024/25年度全球葵花籽油期末库存预计从2023/24年度的270万吨略微降至250万吨。