美国农业部大幅调低 2024/25 年度美国大豆单产和产量预期。11月 8 日，美国农业部(USDA)发布 11 月份供需报告，预计 2024/25 年度美国大豆单产 51.7 蒲/英亩，低于上月预测的 53.1 蒲/英亩，但仍较上年单产提高 1.1蒲/英亩或 2.2%;维持收获面积不变，仍为 8630 万英亩，上年 8230 万英亩;预计 2024/25 年度美国大豆产量为 44.61 亿蒲，比上月预测值的 45.82 亿蒲调低了1.21 亿蒲(合 328 万吨)，但是仍比上年增加 2.99 亿蒲(合 815 万吨)或 7.2%。将美国大豆压榨调低 0.15 亿蒲至 24.10 亿蒲，出口量下调 0.25 亿蒲至 18.25亿蒲，美国大豆期末库存调低 0.8 亿蒲至 4.7 亿蒲，比上年的 3.42 亿蒲高出37.4%。2024/25 年度美国大豆农场均价预估不变，仍为 10.80 美元/蒲。

　　维持南美 2024/25 年度大豆产量预期不变。报告预计 2024/25 年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆产量分别为 1.69 亿吨、5100 万吨和 1120 万吨，均与 10 月预期持平。预测 2024/25 年度全球大豆产量 4.254 亿吨，低于上月预测的 4.289 亿吨，因为美国大豆产量下调。全球大豆期末库存为 1.317 亿吨，低于上月预测的 1.347 亿吨，也低于分析师平均预测值 1.3406 亿吨。

　　USDA 报告整体利多 上周五美国大豆期价涨至近 1 个月最高。由于美国农业部下调美国大豆产量，美国大豆供给宽松程度减弱，大豆价格低位反弹，涨至近 1个月来最高。11 月 8 日收盘，美国大豆期价上涨 1.0～6.0 美分，其中 11 月期价上涨 1.25 美分，报收 1016.75 美分/蒲式耳;1 月期价上涨 4 美分，报收 1030.25美分/蒲式耳;3 月期价上涨 6 美分，报收 1043.50 美分/蒲式耳。

　　上周国内油厂大豆压榨量处于 200万吨以下低位，监测显示，截至 11 月 8 日一周，国内大豆压榨量 186 万吨，周环比回升 6 万吨，月环比回升 32 万吨，较上年同期提高 17 万吨，较过去三年同期均值下降 9 万吨。预计本周国内油厂大豆压榨量约 189 万吨。

　　一是美国农业部下调新季美豆产量，利多美国大豆价格，将提振国内豆粕价格。二是 11-12 月船期大豆买船少于三季度，，预计后续大豆进口到港量将下降，油厂开机率将回落，豆粕库存或继续减少，支撑国内豆粕价格。