上周南美大豆 CNF 升贴水报价单日跌幅超过 10 美分/蒲，本周受南美天气干旱、巴西大豆上市延迟等因素影响，南美大豆现货升贴水报价跌速明显放缓。据监测，1 月 22 日，我国采购 2-5 月船期巴西大豆 CNF 报价分别为 432 美元/吨、421 美元/吨、424 美元/吨和 432 美元/吨，CNF 升贴水分别为 108 美分/蒲(当日下跌 2 美分/蒲，下同)、78 美分/蒲(跌2 美分/蒲)、74 美分/蒲(跌 4 美分/蒲)和 90 美分/蒲(跌 5 美分/蒲)。

　　受一季度进口大豆预期下降、南美大豆跌势放缓等因素影响，近两周国内豆粕价格走势趋强，特别是豆粕期货 2503 合约价格大幅上涨。1 月 22 日，大商所豆粕 2503 和 2505 合约收盘报价分别为 3167 元/吨、2844 元/吨，均与前一日基本持平，分别较上周同期上涨 6.1%和 2.6%。

　　一是巴西南部、阿根廷大部旱情未能明显改善，巴西大豆收获偏慢、上市压力后移，均支撑国际大豆价格。二是近两个月国内豆粕库存大幅下降，目前油厂库存已降至 55 万吨，仅有去年同期的一半，加上 1 季度进口大豆到港预计减少，3 月份大豆供给可能趋紧，均支撑国内豆粕价格。预计近期国内豆粕价格走势偏强，2 季度巴西大豆大量到港后或逐步走弱。