过去一周来，芝加哥豆粕期货走势异常强劲，这可能反映出市场对美国豆粕出口前景乐观的预期。

　　今年早些时候头号豆粕供应国阿根廷的大豆收成非常糟糕;与此同时，美国豆粕出口稳步创下新高，销量大幅增加。

　　在低碳燃料和豆油需求热潮推动下，美国大豆压榨量创出历史新高，因此美国已经为豆粕出口增加做好充分准备。

　　截至10月19日，美国2023/24年度(始于10月1日)已售出550万吨豆粕，创下9年同期新高，同比增长45%，相当于达到全年出口目标1390万吨的40%，这是8年来最大份额，高于五年同期均值33%。近年来的数据显示，当10月中旬销售进度超过40%，最终出口将高于10月份美国农业部预期，这表明创纪录的出口目标可能继续提高。

　　美国每年生产的豆粕约有27%用于出口，美国农业部估计2023/24年度这一比例为28%，这意味着相对于大豆加工量而言，出口不算异常强劲。

　　阿根廷豆粕出口和供应剧减，开始引起了豆粕贸易商的关注。周三(10月25日)，芝加哥期货交易所(CBOT)12月豆粕期货触及每短吨439.40美元的合约高位，两周内上涨逾16%。本周CBOT豆粕创下2012年以来同期最高水平，近期合约相对远期合约大幅溢价，反映出国内市场紧张。

　　根据美国政府的预测，2023/24年度美国豆粕出货量将占到全球豆粕出口量的20%，为2000/01年度以来的最高份额，但约等于2022/23年度的份额。

　　美国农业部估计，2023/24年度(10月至9月)阿根廷豆粕出口量将占全球34%，领先于巴西的32%。上年巴西25年来首次取代阿根廷成为全球头号豆粕出口国。

　　2023/24年度的上半年(10月至3月)阿根廷豆粕出口表现将尤其糟糕，因为阿根廷新豆明年4月开始收获。2022/23年度的严重干旱导致今年初收获的阿根廷大豆产量只有正常水平的一半。因此今年4月至9月期间，阿根廷大豆加工量创下18年来新低，同比下降26%。阿根廷大豆压榨量通常从4月份开始增加，这也意味着明年年中，阿根廷大豆产量恢复性增长，有望重新激活阿根廷的豆粕贸易。

　　阿根廷大豆播种通常从目前开始，尽管上周出现一些降雨，但干旱问题仍然突出。美国农业部对2023/24年度阿根廷豆粕贸易的预期是基于大豆单产恢复性增长，似乎也考虑到了较小的下行缓冲。阿根廷的主要豆粕客户包括印尼、越南和马来西亚等亚洲国家，以及土耳其、欧洲和北非，因此就美国而言，这些国家可能值得关注。

　　截至10月19日，菲律宾成为2023/24年度美国豆粕出口的头号买家，占到美国豆粕销售量的19%。其次是墨西哥和加拿大，各增长10%，厄瓜多尔增长8%。

　　2022/23年度，美国约17%的豆粕出口菲律宾，12%出口墨西哥，11%出口哥伦比亚，8%出口加拿大和欧盟成员国。