周二美国农业部发布12月份供需报告，总体来说报告呈现中性偏空，因为美国大豆供需数据维持不变，阿根廷大豆产量上调。

　　2024/25年度美国大豆产量维持在44.61亿蒲不变，比上年的41.62亿蒲增长7.2%。压榨预计为24.10亿蒲，较上年的22.87亿蒲提高5.4%;出口预计为18.25亿蒲，较上年的16.95亿蒲提高1.3亿蒲或7.7%。

　　2024/25年美国大豆期末库存也维持不变，仍为4.7亿蒲，较上年的3.42亿蒲高出37.4%。

　　豆油出口大幅调高

　　尽管大豆供需数据维持不变，但是2024/25年度美国豆油出口大幅调高5亿磅，从上月预测的6亿磅调高到11亿磅，这是五年来的最高出口规模，比上年的6.17亿磅提高了98.2%。

　　如果换算成公吨，2024/25年度美国豆油出口目标调高到了50万吨，高于上月预测的27万吨，也高于上年的28万吨。

　　不过，这一出口目标仍有可能进一步上调。基于美国农业部出口销售报告，在2024/25年度的头两个月，美国豆油出口销售总量已经达到41.6万吨，高于去年同期的2.8万吨;目前出口进度相当于调高后目标的83.2%，而去年同期为10%。

　　本年度迄今美国豆油出口强劲增长，受益于豆油相对竞争对手(尤其是棕榈油)的反常价格折扣，通常来说豆油价格高于棕榈油，但是今年豆油价格远低于棕榈油。

　　今年迄今为止，马来西亚棕榈油期货上涨逾32%，因为棕榈油生产面临天气不利以及油棕树老化等因素制约，头号生产国印尼计划明年初提高生物柴油掺混率;同期芝加哥豆油下跌11%，因为全球大豆供应预期创纪录，美国新政府的生物燃料政策前景不确定。在巴西，由于豆油更多用于满足国内生物柴油行业需求，这也导致巴西豆油出口供应下滑，而且还不得不增加从邻国阿根廷进口豆油，这些因素均使得美国豆油成为更具吸引力的选择。

　　全球数据调整：阿根廷大豆产量上调100万吨，全球库存上调130万吨

　　本月美国农业部预测2024/25年度阿根廷大豆产量为5200万吨，高于上月预测的5100万吨，也高于上年的;巴西大豆产量预测值维持在1.27亿吨不变。

　　2024/25年度全球大豆产量估计为创纪录的4.2714亿吨，高于上月预测的4.2540亿吨，因为阿根廷大豆产量下调，超过了欧盟产量下调5万吨至285万吨的影响。

　　全球大豆压榨也调高了127万吨，从上月预测的3.4615亿吨调高到3.4742亿吨，高于上年的3.3093亿吨;全球大豆出口调高26万吨，从上月预测的1.8171亿吨调高到1.8197亿吨，高于上年的1.7747亿吨。

　　全球大豆期末库存为1.3187亿吨，较上月预测的1.3174亿吨调高130万吨，较上年的1.1216亿吨高出1970万吨或17.6个百分点。