中国大豆进口模式呈现出比市场普遍预期更为复杂的结构。国有企业主要负责履行采购美国大豆的政治承诺，而私营压榨企业和国际贸易商则继续依赖巴西的供应。

　　分析人士指出，中储粮(Sinograin)和中粮集团(COFCO)等国有实体实际上承担了美国大豆采购的执行工作。2026年，全部838万吨美国大豆进口均由注册地在北京的企业负责，这表明国有部门在这些业务中发挥着高度集中的主导作用。

　　与此同时，巴西大豆的进口主要由分布在中国各省的私营企业及混合所有制企业进行。中国海关数据显示，2026年1月至5月，巴西大豆进口总量达2268万吨，这反映出沿海及内陆地区已形成成熟的压榨厂与物流链网络。

　　分析人士指出，这种结构实际上形成了一个“双重市场”：国有企业专注于履行与美国达成的政治协议，而私营部门则遵循商业原则运作，并承担了用于加工的巴西大豆的主要进口份额。

　　在此背景下，市场正密切关注中国能否实现2026年采购2500万吨美国大豆的总体承诺。然而，鉴于物流瓶颈、缺乏明确的执行机制，以及私营部门对价格激励和关税政策的依赖，专家们对此持怀疑态度。