全国大豆库存继续攀升，豆粕库存同步走高，累库压力持续加大。根据中国粮油商务网监测数据，截至第33周末，全国进口大豆库存总量811.09万吨，较上周增加13.05万吨，高于去年同期约77万吨:全国豆粕库存量120.02万吨，较上周增加4.77万吨，环比增加4.14%，其中沿海豆粕库存106.03万吨，较上周增加4.35万吨，连续第六周攀升，处于2022年以来同期次高位。

数据来源:粮油商务网

　　从供应端看，豆柏菜库压力的恨源在于国内到港大豆充足。截至第33周末，沿海进口大豆库存量700.39万吨，虽较上周减少12.78万吨，但主要是港口大豆加速向油广压榨环节转化。油厂开机率虽较上周下降431个百分点至58.93%，大豆周度压榨量回落至22.74万吨，但这更多是阶段性检修所致，下周预期压榨量将回升至238.33万吨，开机率恢复至63%以上。8月进口大豆到港量预计仍在1150万吨附近，叠加国储拍卖同步投放，豆粕原料端整体不存在缺口。

　　豆粕需求端则明显降温。全国豆合同量628.49万吨，较上周减少106.49万吨，环比下降14.49%;沿海合同量543.34万吨，较上周减少100.62万吨，降幅1563%。合同量是下游采购意愿的领先指标，其显著收缩意味着下游并未因盘面反弹而追涨补库，反而在消化手中合同、放袭新签订单。同时，生猪养殖利润持续亏损，每料企业维持随用随采策略，豆柏添加比例受性价比约束难有提升，需求端缺乏增量承接。供强需弱之下，豆粕库存短期难以有效去化，但在外盘进口大豆成本持续抬开的传导之下，豆粕价格短期仍有支撑，后续关注国内油厂开机及大豆到港节奏。