截至2022年12月23日的一周，全球油籽价格互有涨跌，随着年底节日临近，期市交投明显降温，交易商选择离市观望。国际原油期货在俄罗斯减产前景下走高，明年全球生物柴油掺混率有望提高，加拿大油菜籽需求盛，对油籽价格构成支持。与此同时，阿根廷农业产区迎来急需降雨，巴西头号大豆产区的收割工作开启，加上美豆出口销售不振，对油籽市场继续构成压制。

　　周五芝加哥期货交易所(CBOT)的2023年3月大豆期约报收14.8450美元/蒲，比一周前上涨0.1%;美湾1月船期的1号黄大豆现货平均报价为每蒲16.115美元(每吨592.1美元)，比一周前下跌1美分。CBOT的3月豆粕报每短吨451.30美元，比一周前下跌1.9%;3月豆油期货报收每磅64.65美分，比一周前上涨2.5%;泛欧交易所(Euronext)的2023年2月油菜籽期约报收566.75欧元/吨，比一周前上涨1.2%。洲际交易所(ICE)的3月油菜籽报收864.70加元/吨，比一周前上涨0.9%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨625美元(含33%出口税)，与一周前持平。

　　周五ICE美元指数报收104.01点，比一周前下跌0.62%。

　　首先我们简要回顾过去一周的宏观事件。周四美国出台的经济数据强于预期，再次引发这个世界最大经济体将会继续积极收紧货币政策的担忧，令全球市场风险情绪减弱。今年包括大宗商品在内的全球金融市场的大部分走势都被西方主要经济体的鹰派央行政策所主导，令许多风险资产大幅缩水，其中全球股市缩水14万亿美元。

　　自三月份以来美联储加息7次，累计加息425基点，将美国利率提高到15年来最高值，上周还表示将在2023年继续提高利率，将利率提高到5%以上，这也加剧了人们对美国经济将会在2023年陷入衰退的担忧。作为对比，美联储官员认为明年美国GDP增长0.5%，2023年底的失业率将达到4.6%。尽管如此，越来越多迹象显示美国通胀正在回落，目前市场认为明年美国利率峰值可能低于美联储预期的5%，并且有可能在下半年转为降息，这也使得美元汇率回落，周五跌至六个月来的新低。

　　凯投宏观公司认为，中国疫情可能导致2023年第一季度整个大宗商品市场受到压力。由于经济放缓，投资者避险情绪上升，这将进一步削弱大宗商品价格。但是随着全球经济活动增长从第二季度左右开始恢复，商品需求预计提高，投资者风险偏好改善，将推动大宗商品价格上涨。

　　可以预见的是，美联储货币政策转向将会继续成为明年全球金融市场炒作主旋律之一。其他不确定性包括俄乌冲突演变，拉尼娜天气何时转为中性以及是否转为拉尼娜。这些不确定因素有助于农产品价格继续保留风险升水。

　　阿根廷降雨，但是旱情依然存在

　　继上周末降雨后，本周阿根廷农业产区又迎来了几场大雨，改善了干旱状况，给大豆价格带来下行压力。连续三年拉尼娜所带来的严重干旱已经导致许多阿根廷农民无法播种大豆。迄今阿根廷大豆播种进度为60.6%，比去年同期落后了12.6%。布宜诺斯艾利斯谷物加以所周四表示，由于长期干旱影响，阿根廷2022/23年度大豆播种面积可能低于早先预期。如果未来几天阿根廷中部没有降雨，阿根廷大豆种植面积很可能减少20万公顷和。美国农业部目前预测2022/23年度阿根廷大豆产量为4950万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所和罗萨里奥交易所的预测值均为4800万吨。

　　暴风雪席卷美国中西部

　　周五美国中西部的的大豆玉米种植带出现暴风雪和零度以下气温，限制了大多数农业活动，其中东部玉米带的风雪尤其持续不断。但是到了下周初，美国大陆的绝大部分地区将会气温回升。美国国家气象局发布的6到10天展望(2022年12月28日至2023年1月1日)显示，美国全国的气温和降水将高于正常水平，几乎所有地区均将降水。

　　随着南美大豆即将上市，美国大豆出口步伐放慢美国农业部周度出口销售报告显示，截至2022年12月15日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为74万吨，2023/24年度净销售量为14万吨，合计88万吨，远低于一周前的近300万吨。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量(已装船和未装船销售量)为4247万吨，同比增加4.1%，前一周是同比增加4.4%。其中对中国销售2524.5万吨，同比增加9.8%，前一周是同比增加10.2%。

　　中国海关数据显示，中国11月份从美国进口大豆338万吨，比去年同期的363万吨减少6.9%，原因在于密西西比河水位过低影响到中西部对美湾港口的大豆物流。今年头11个月，中国从美国进口大豆2301万吨，低于去年同期的2620万吨。11月份中国从巴西进口大豆254万吨，同比降低32.3%。今年头11个月，中国从巴西进口5183万吨大豆，低于去年同期的5650万吨。海关数据显示，11月中国大豆进口量为735万吨，同比下降14%。

　　对冲点全球市场公司(hEDGEpoint)的高级风险经理维克多·马丁斯周四表示，2022年底中国豆粕库存将处于历史低位，这将有助于中国2023年大豆进口需求提高。目前2月船期的巴西大豆比美国大豆更具吸引力。马丁斯表示，巴西大豆供应增加、中国豆粕库存极低，加上中国优化疫情防控措施，将会提振中国2023年的大豆需求。

　　加拿大油菜籽需求强劲

　　本周加拿大油菜籽价格上涨，因为国内外的油菜籽需求旺盛，美国政府近来决定允许使用菜籽油生产生物柴油。加拿大谷物理事会的数据显示，截至12月18日当周，农户的交货量约为43.7万吨，高于一周前的41.1万吨。当周油菜籽出口量为21.3万吨，低于一周前的27.9万吨，本年度迄今的出口量为337万吨，同比提高21.2%，上周是同比提高20.8%。当周国内用量为18.8万吨，低于一周前的19.6万吨，本年度迄今为止的用量为382万吨，同比增加3.4%。