上周巴西港口的大豆报价连续第二周下跌，使得1月份跌幅超过7%。尽管南美部分产区天气令人担忧，但是随着巴西大豆收获步伐即将加快，季节性压力开始显现。

　　截至1月31日，帕拉纳瓜港口的大豆报价为每60公斤袋128.99雷亚尔(合22.09美元)，较一周前的134.41雷亚尔下跌4.0%，仍较2024年底的139.41雷亚尔下跌7.5%。作为对比，2024年和2023年分别下跌2.2%和22.7%，之前连续三年上涨(2022年+5.1%，2021年+12.0%，2020年+75.1%)。

　　周五芝加哥期货交易所(CBOT)的3月大豆收于1042美分/蒲，比一周前下跌1.3%，这是五周来首次下跌，主要因为特朗普政府的关税计划引发需求担忧。

　　巴西大豆收获3.2%，低于去年同期的8.6%

　　巴西国家商品供应公司(CONAB)周一公布的数据显示，截至1月26日，巴西2024/25年度大豆播种进度为99.2%，去年同期99.4%。

　　目前巴西大豆收获工作正处于早期阶段，预计从2月份开始将会加快。

　　CONAB的数据显示，巴西大豆收获3.2%，一周前1.2%，远低于去年同期的8.6%，主要因为马托格罗索州的多雨天气导致收获步伐放慢，仅为3.6%，低于去年同期的18.9%。帕拉纳州的大豆收获进度有所加快，达到10%，上周2%，去年同期12%。

　　去年10月初巴西天气干燥，导致大豆播种放缓也使得收获进度相应落后。不过随后11月份降雨改善，农户得以加快播种，超过了去年播种步伐。这意味着本年度大豆播种时段较为集中，2月份收获工作也会相对集中。届时大量大豆在同一时间集中收获上市，会给物流和仓储带来压力。

　　1月份巴西大豆出口预期调低72万吨

　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年1月份巴西大豆出口量估计为150万吨，低于一周前预测的222万吨。

　　作为参考，2024年12月大豆出口量为147万吨，2024年1月份为240万吨。

　　ANEC表示，2025年大豆出口量可能高达1.1亿吨，这对物流构成挑战。如果实现这一目标，将比2024年增加约1300万吨，也将超过2023年的历史峰值1.013亿吨。

　　一些机构开始调低巴西大豆产量预期

　　1月27日，咨询机构AgRural将2024/25年度巴西大豆产量预期调低至1.71亿吨，比12月初的预测值调低了50万吨。产量下调是由于南马托格罗索州、帕拉纳州和南里奥格兰德州的产量下降，但是马托格罗索州的产量改善，部分抵消了这一影响。

　　目前绝大多数私营机构预测巴西大豆产量将超过1.7亿吨。1月23日，对冲点全球公司预测2024/25年度巴西大豆产量为创纪录的1.7072亿吨，同比提高15.6%。该公司表示，尽管最近几周天气干旱导致南里奥格兰德州和南马托格罗索州出现了生产问题，但是帕拉纳州和马托格罗索州产量高企，应能确保今年大豆产量创纪录。1月21日，巴西植物油行业协会(ABIOVE)将2024/25年度年巴西大豆产量调高300万吨，达到创纪录的1.717亿吨，比上年增长11.9%。大豆出口预期值也调高创纪录的1.061亿吨，较12月份预测值高出170万吨，比2024年增长7.4%。

　　1月14日，巴西国家商品供应公司(CONAB)预计2024/25年度巴西大豆产量为创纪录的1.663284亿吨，较上月调高12万吨，同比提高12.6%;大豆种植面积估计为4740万公顷，同比提高2.7%。大豆出口量估计为1.054757亿吨，和上月预测持平，高于上年的9861万吨。同一天巴西地理统计局(IBGE)预测巴西大豆产量达到1.673亿吨，同比提高2235万吨或15.4%。作为对比，美国农业部在1月份报告里维持巴西大豆产量预测值不变，仍为1.69亿吨，同比增长10.5%。

　　截至1月10日当月，巴西农户预售720万吨新豆，销售410万吨陈豆

　　咨询机构Safras&Mercado称，截至1月10日，巴西农户还预售了35%的2024/25年度大豆，高于一个月前(12月6日)的31.2%，高于去年同期的29.1%，但是低于五年同期均值39%。基于1.7371亿吨(上月预估为1.7178亿吨)的产量预期，意味着农户已预售6083万吨大豆，当月预售723万吨新豆，略低于前月的月度预售量521万吨。

　　巴西2023/24年度大豆销售量已达到预期总产量的98.3%，高于一个月前(12月6日)的95.6%。基于1.5229亿吨的产量，意味着已经销售1.4967亿吨陈豆，当月销售408万吨陈豆，低于上个月的454万吨。

　　上周雷亚尔兑美元汇率上涨1.56%

　　周五雷亚尔汇率为5.8286雷亚尔兑换1美元，较一周前的5.9212上涨1.56%，较2024年底的6.1787上涨5.67%。作为参考，2024年底雷亚尔兑美元汇率下跌27.2%，创下2020年(-29.3%)以来的最大年度跌幅，也是G20国家中贬值最多的货币。

　　注：1美元等于5.8286雷亚尔