截至6月20日当周，全球油籽价格大多上涨，主要受到豆油以及原油飙升的支持，市场预期美国生物燃料政策有助于提振国内压榨需求，尽管南美丰产大豆收获上市，继续压制大豆反弹空间。未来一周市场将密切关注天气以及美国大豆生长状况，以及月末将要发布的大豆种植面积数据;周末期间美国袭击伊朗核设施可能引发原油暴涨，也将波及大豆市场。

　　周五(6月20日)，芝加哥期货交易所(CBOT)的11月大豆期约报收10.6075美元/蒲，比一周前上涨0.6%;7月船期1号黄大豆在美湾的现货平均报价为每蒲11.375美元，下跌0.7%。12月豆粕报收每短吨298.1美元，下跌1.7%;12月豆油报收每磅55.1美分，上涨7.6%;泛欧交易所8月油菜籽期约报收505.25欧元/吨，上涨2.1%;加拿大11月油菜籽期约报收742.7加元/吨，上涨2.7%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨407美元(含33%出口税)，上涨0.2%。ICE美元指数报收98.282点，比一周前上涨0.1%。

　　过去一周，芝加哥7月大豆一度触及一个月来新高，但在未能突破5月份高点10.82美元;新季11月大豆在未能突破2月份高点10.7575美元后也出现回调。豆油期货创下20个月新高，提振压榨利润改善。

　　美国大豆播种接近尾声，作物评级下滑

　　美国农业部报告显示，美国大豆播种完成93%，低于去年同期的92%和五年均值94%，仍有超过580万英亩大豆待播，其中超过230万英亩位于伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州和密苏里州，这些州的作物保险最终播种日期为周五(6月20日)。冬小麦收割进展缓慢也导致双季作物区大豆播种放缓。市场正试图通过价格激励美国农民完成播种，以防范大豆单产未能达到趋势单产而导致大豆库存过度紧张。上周大豆优良率下降2%至66%，也低于预期。路易斯安那州和密歇根州下降幅度最大，均下降9%，威斯康星州下降7%。

　　从美国大豆种植带天气情况看，本周末美国中部大部分地区将迎来极端高温天气，未来几天高温将达到100华氏度(约37.8摄氏度)甚至更高，并可能向北延伸至南达科他州。下周玉米带中部和东部大部分地区的气温将保持在90华氏度(约32.2摄氏度)中低水平，随后将在下周中旬回落。长期预报显示，东部地区气温将高于正常，西部地区正常或低于正常。由于目前大豆作物尚处于早期生长阶段，关键单产形成期到8月份才会到来，所以周末炎热天气对大豆单产潜力影响估计有限。

　　大豆种植面积下降意味着单产不容闪失，天气市行情可能提前到来

　　由于今年美国大豆种植面积下降，市场将密切关注大豆单产潜力变化。本月底美国农业部将更新大豆种植面积预估值，此前在3月份播种意向报告里预估今年种植面积为8350万英亩，同比降低4%。美国农业部当前预测美国新豆期末库存降至2.95亿蒲，同比降低15.7%，而这是基于大豆单产达到趋势水平52.5蒲/英亩，同比增长3.6%，因此大豆单产的任何闪失都会对新豆供应造成显著影响。

　　如果今年单产降至过去两年的平均水平(50.65蒲/英亩)，秋季收获的大豆产量将降至41.9亿蒲，较当前官方预期减少1.5亿蒲，比上年减少1.7亿蒲;假设其他供需数据维持不变，新豆期末库存将只有1.45亿蒲或400万吨，创下12年来最低值。由此可见，市场将尤其关注大豆种植带的天气以及对作物单产的潜在影响，任何可能潜在损害大豆单产的不利天气都可能支持大豆增添风险升水。

　　美国大豆出口和压榨需求保持强劲

　　美国农业部出口销售报告显示，上周美国大豆净销售量(包括新季大豆)为62.5万吨(2300万蒲)，高于市场预期。2024/25年度美国大豆销售总量达到4913万吨(18.05亿蒲)，同比增长11.1%，高于美国农业部预测的年度出口增长9%的步伐。上周美国豆粕销售量为17.4万吨，处于市场预期范围低端，本年度迄今销售总量同比增长12%，高于美国农业部预测的增幅8%;上周豆油净销售量为负1500吨(330万磅)，本年度迄今销售总量为105.2万吨(23.19亿磅)，相当于美国农业部修订后出口目标26亿磅的89%。

　　从压榨情况看，美国全国油籽加工商协会(NOPA)报告显示5月份会员压榨量为1.928亿蒲，略低于预期，但仍创下月度历史新高。

　　未来一周关注焦点:美军轰炸伊朗核设施，伊朗计划关闭霍尔木兹海峡

　　市场将密切关注美国2025/26年度大豆的收成前景，如果周一(23日)的作物进展报告显示大豆状况继续下降，芝加哥大豆价格可能强劲上涨。

　　中东局势也将对整个商品市场产生强烈影响。美军周六动用B2轰炸机袭击伊朗三处核设施，周日伊朗议会决定关闭霍尔木兹海峡，这可能导致国际原油飙升，并对大豆及豆油构成支持。

　　但考虑到芝加哥豆油已飙升两周，生物燃料政策利好已得到充分消化，因此即使原油上涨带动豆油走高，很可能只是为多头提供平仓机会;国际油价暴涨可能拖累经济增长，最终也会损害大豆等农产品需求前景。市场还在等待美国环保署和特朗普政府关于小型炼油厂豁免政策的明确信息，如果未能带来新的利多支持，豆油市场将面临回调压力，并拖累大豆市场走低。

　　相关信息

　　上周美国大豆作物状况下滑，低于市场预期

　　美国农业部作物进展周报显示，截至6月16日，美国大豆播种进度达到93%，高于前一周的90%，但是低于分析师平均预期的95%，也低于五年均值94%。大豆优良率为66%，低于上周的68%，而分析师预期优良率保持不变。大豆出苗率为84%，高于前一周的753%，也高于历史均值83%。干旱监测报告显示，截至6月17日，大豆作物处于干旱地区的比例为13%，一周前13%，去年同期2%。

　　美国全国海洋及大气管理局(NOAA)的72小时降雨云图显示，6月22日到25日，密苏里州、伊利诺伊州、印地安纳州和俄亥俄州天气晴朗，衣阿华州、内布拉斯加州、明尼苏达州以及达科他州将有降雨，雨量在0.10英寸到0.50英寸，局部雨量可能达到2.00英寸到2.50英寸。

　　美国大豆出口销售改善

　　美国农业部出口销售周报显示，截至2025年6月12日当周，2024/25年度美国大豆净销量为539,500吨，显著高于上周以及四周均值。2025/26年度净销售量为75,200吨，一周前为58,100吨。陈作和新作销售量符合市场预期。2024/25年度迄今美豆销售总量约4913万吨，同比增长11.1%。而美国农业部预期全年增长9.1%。

　　5月份中国大豆进口量创下1392万吨的新高，是4月份的两倍多。其中从巴西进口大豆1211万吨，同比增长37.5%，占到当月中国进口总量的87%。5月份中国从美国进口大豆163万吨，同比增长28.3%，占到当月中国进口量的11.7%。

　　从大豆报价来看，阿根廷大豆目前仍是全球最便宜的供应。6月18日，美湾大豆FOB报价为423美元/吨，较一周前上涨11美元;巴西大豆帕拉纳瓜港口报价为430美元/吨，上涨14美元;阿根廷大豆上河报价为407美元/吨，上涨13美元。

　　NOPA：5月美豆压榨创下历史同期最高纪录

　　美国全国油籽加工商协会(NOPA)称5月份NOPA会员压榨大豆1.92829亿蒲，环比增加1.37%，同比增加5.01%。虽然低于市场预期的1.93519亿蒲，但是创下历史同期最高纪录，也是所有月份第8个高点。美国农业部预测2024/25年度美国大豆压榨量为24.20亿蒲，同比增加5.9%;2025/26年度压榨量将提高到24.90亿蒲。

　　NOPA称5月底NOPA会员的豆油库存为13.73亿磅，环比减少10.09%，同比降低20.36%，也远低于市场预期的14.51亿磅，表明豆油需求强于预期。

　　南美大豆进入收获上市高峰，阿根廷现货市场交易加快

　　在巴西，大豆收获已经结束。ANEC估计6月份巴西大豆出口量达到1437万吨，创下该月的历史新高，同比增长4%。

　　在阿根廷，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称2024/25年度大豆收割96.5%，一周前93.2%。大豆产量预计为5030万吨，而美国农业部的预测为4900万吨。随着阿根廷6月30日出口关税上调日期的临近，大豆交易量显著加速。罗萨里奥谷物交易所(BCR)称，6月上半月交易额创下本年度峰值。从7月1日起，阿根廷大豆出口税将从26%调回33%，豆粕和豆油的出口税也将从24.5%调回31%。这促使出口商和农民赶在新出口税生效前完成交易，以规避更高的税负。