【豆类基本面】受美国农业部下调阿根廷大豆产量预估以及美豆库存量高于预期的共同影响，周三CBOT 大豆期货市场经历双边震荡后小幅收高，盘中豆粕表现强于豆油。美国农业部在2月供需报告中将阿根廷大豆产量预估值由上月的4550万吨下调到4100万吨，显示该国大部分作物在生长期都遭遇了干旱，但本次产量调降幅度小于其他机构近期的预估。其中罗萨里奥谷物交易所周三将阿根廷大豆产量预估值从此前的3700万吨下调至3450万吨。由于异常恶劣的天气导致去年12月美国大豆压榨速度放缓，美国农业部将美国大豆期末库存预估较上月上调1500万蒲式耳至2.25亿蒲式耳。美国农业部在本次报告中维持巴西大豆1.53亿吨产量预估。目前巴西大豆因降雨导致收割率落后去年，并造成巴西大豆上市节奏放缓，但巴西大豆实现创纪录产量基本成为各方共识，在一定程度上削弱了资金对阿根廷大豆减产的炒作。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三微升0.05%，天然气重挫限制了原油反弹对该指数的影响。

　　【大豆】随着春节后市场购销逐步恢复以及豆一期货市场连续反弹，大豆现货市场整体进入回升状态。中储粮大豆停拍，黑龙江省储发布采购公告，将于2月9日采购2022年产3.81万吨国产大豆。2022年中国大豆产量达到2030万吨，同比增幅23.7%，站上2000万吨平台。2023年中国将继续实施“扩大豆、扩油料”政策，确保大豆油料作物面积再扩种1000万亩以上。农业农村部表示要抓紧协调完善大豆和玉米生产者补贴政策，加大大豆种植支持力度，着力缩小大豆玉米种植收益差，千方百计稳住净作大豆。中储粮直属库和部分产区加工企业陆续启动2022年产大豆收购，各地高蛋白大豆收购价普遍在2.70元/斤之上，市场购销形势持续向好。周三豆一期货市场走势偏弱，盘中振幅扩大，需求回暖以及地储入市采购继续吸引低位买盘，夜盘维持震荡状态，上行节奏有所放缓。今日豆一期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价多数持稳，沿海豆粕报价多运行在4540-4640元/吨之间，其中张家港报价4540元/吨，大连报价4640元/吨，东莞报价4550元/吨。美国农业部报告前市场观望情绪升温，豆粕报价保持平稳运行。春节后油厂开机率快速恢复，在饲料养殖企业刚需补库影响下，豆粕库存由上周的46万吨降至43万吨，较去年同期偏高21万吨。本周大豆压榨量预计升至200万吨之上，豆粕库存有望止跌回升。周三国内粕类期货市场窄幅震荡交投谨慎，震荡僵局尚未打破。美国农业部报告多空并存，对国内粕类市场的指引效果有限。今日国内粕类期货市场有望延续震荡调整走势。风险提示：豆粕库存和阿根廷天气变化。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回落，延续油弱粕强状态。马来西亚棕榈油期货市场周三继续反弹，在市场担心印尼供应收紧之际，市场等待棕榈油月度报告出炉。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于2月10日公布月度报告，调查显示受产量大幅下降影响，马来西亚1月末棕榈油库存可能较12月下滑0.66%至5个月低位。印尼相关部门近日表示，该国将在4月底之前暂停现有的棕榈油出口许可，以消化出口商从去年底开始积累的大量出口配额。印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国，该国收紧棕榈油出口政策，对全球棕榈油贸易和价格有显著影响。国内油脂市场方面，豆油和棕榈油库存下降，进口压榨菜籽油库存攀升，现货整体保持稳中偏强运行。周三国内油脂期货市场延续上行节奏，在印尼收紧棕榈油出口政策以及两个关键报告前市场维持较高看涨情绪。国内需求平稳回升，油脂期货市场有望继续深化震荡反弹行情。今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏强走势。风险提示：国内油脂库存和外盘油脂表现。