【豆类基本面】受美国大豆面临巴西出口竞争压力和玉米下跌的外溢影响，周四CBOT 大豆期货市场继续震荡收低，盘中呈现粕涨油跌状态。巴西大豆实现创纪录产量获得各方认可，随着巴西大豆收割进度加快，美豆在向中国出口时面临的竞争压力愈加明显。受极端天气影响，阿根廷大豆产量再遭下调。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布最新报告显示，阿根廷大豆产量预计为3350万吨，低于该机构此前预估的2800万吨。罗萨里奥谷物交易所表示，阿根廷农业遭受的干旱为过去60年来最严重。目前阿根廷极端天气仍未有明显改善，不排除机构继续调减该国大豆产量。美国农业部在其年度展望论坛上预计，2023年美国大豆种植面积为8750万英亩，与去年持平，低于分析师平均预计的8860万英亩。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四上涨0.31%，原油止跌回升缓解了其他商品下跌对该指数的拖累。

　　【大豆】随着春节后市场购销逐步恢复以及豆一期货市场震荡反弹，大豆现货市场整体处于回暖状态。中储粮已停止拍卖陈豆，2月21日竞价采购的34956吨2022年国产大豆全部流拍，卖方对买价并不认可，市场惜售情绪较明显。2月24日将进行7956吨国产大豆竞价采购。政策层面连续释放积极信号，带动企业收购积极性提高。为落实中央一号文件关于加力扩种大豆油料政策，主产省份采取提高大豆种植补贴、扩大大豆政策性收储和市场化收购等措施。目前国产大豆市场内生消费动力不足，要想实现预定政策目标，需要相关部门继续出台价格支持政策。周四豆一期货市场先扬后抑冲高回落，盘中在创出反弹新高后遭遇抛压，多空双方围绕5600元/吨关口的争夺更加激烈。今日豆一期货市场有望延续震荡行情。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅多在30-60元/吨，沿海豆粕报价多运行在4340-4520元/吨之间，其中张家港报价4360元/吨，大连报价4520元/吨，东莞报价4340元/吨。受养殖利润低迷和豆粕减量替代影响，饲企整体采购意愿下滑，油厂豆粕库存连续攀升，多地现货市场呈现量价齐跌现象。在美豆维持高位运行以及国内部分油厂相继发布停机计划后，豆粕现货市场跌势不止，足见当前国内需求之弱。周四国内粕类期货市场减仓下跌，现货表现不佳削弱资金追涨，而美豆面积报告出台前市场避险情绪升温。在国内需求不足及巴西大豆增产压力下，豆粕期货对现货的指引性趋强，豆粕基差呈现连续收敛状态。当前粕类期货市场多空交织，尚难打破反复震荡僵局。今日国内粕类期货市场有望延续震荡偏弱走势。风险提示：豆粕库存和美豆市场表现。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场反弹受阻大幅收低。马来西亚棕榈油期货市场周四强势反弹，来自印尼供应紧张和马来西亚减产预期共同推动棕榈油价格升至七周高点。农业研究机构指出，从2月底开始，印尼和马来西亚棕榈油产区将面临洪水影响，其中马来西亚的极端洪水可能会对作物造成重大损害。三家调查机构相继发布2月1-20日马来西亚棕榈油出口环比数据，增幅在8.8%到33.1%之间，较2月上本月有所回升。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少4.17%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布同期产量数据为环比下降6.71%。马来西亚2月供需形势明显好转，产量下降而出口攀升，预计月底库存压力将明显减弱。国内油脂市场方面，消息面较为平静，市场关注油脂库存变化。截至上周末，国内棕榈油库存总量小幅攀升至86.9万吨。棕榈油进口成本再度回升，达到8350元/吨，成本变化对近期国内棕榈油价格影响较强。豆油库存量为86.5万吨，周度增加2.3万吨，下游需求呈下降状态。周四国内油脂期货市场反弹受阻震荡回落，但夜盘止跌回升，棕榈油期货仍保持反弹节奏试探震荡区间上沿的阻力。今日国内油脂期货市场有望维持震荡行情，CBOT豆油市场下跌可能令部分买盘人气受挫。风险提示：国内油脂库存和外盘油脂表现。