【豆类基本面】受交易商在年底前调整头寸影响，周二CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆粕上涨豆油下跌。因干燥天气令作物生长周期加速，巴西最大的大豆生产州马托格罗索州的农民开始收割大豆，目前的收割率约为1%，由此标志着新年度巴西大豆开始上市。阿根廷大豆在2023年上半年遭遇罕见减产，目前该国天气条件基本正常，各机构评估的阿根廷大豆产量普遍在4800万吨左右的正常水平。阿根廷大豆增产可以在很大程度上减少巴西大豆减产对全球大豆供应的影响。随着南美大豆陆续进入生长关键阶段，天气因素对豆价的影响也会更为敏感。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.77%，中东紧张局势和美国降息前景为大宗商品市场走强带来支撑。

　　【大豆】中储粮牡丹江直属库入市收购国产大豆，政策层面对豆价的支撑力再度提升。产区现货购销不旺，市场对地方储备救市期待较强。黑龙江象屿集团连续下调大豆收购价格，部分区域收购价格已降至2.30元/斤之下。现货企业与中储粮之间的价格博弈仍在持续。国家农业农村部表示，2024年要以“稳口粮、稳玉米、稳大豆，继续扩大油菜面积，提升作物单产”为粮油生产目标，预计国产食用大豆供应将继续保持宽松。周二豆一期货市场先抑后扬继续震荡回升，政策预期叠加技术买盘，豆一期货市场价格重心抬高，整体保持反弹节奏。当前国产大豆市场供过于求，价格高度依赖政策，国储新一轮收购提振市场信心，反弹修正行情仍在持续。夜盘豆一期货市场继续震荡回升，今日有望维持震荡偏强走势。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续偏强运行，多地涨幅在10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在3830-3950元/吨之间，其中张家港报价3830元/吨，天津报价3950元/吨，东莞报价3870元/吨。各地菜粕现货报价窄幅震荡，东莞报价为2910元/吨。尽管大豆压榨量下滑，但需求端下降更为明显，豆粕库存增速加快，油厂挺粕动力受到需弱。统计显示，上周末国内豆粕库存为89.9万吨，周度增加5.2万吨。周二国内粕类期货市场呈现先扬后抑冲高回落走势，菜粕期货领跌，短期反弹势头遭遇阻力，油强粕弱特征较为明显。国内现货需求表现不佳，远期市场面临南美大豆增产压力，市场追涨动力不足。夜盘粕类期货市场冲高回落，今日有望继续维持震荡状态。

　　【油脂】周二CBOT豆油市场收盘下跌，技术上创出下半年新低。马来西亚棕榈油期货市场收盘上涨，跟随中国油脂市场震荡回升，但交易量低迷限制涨幅。船运调查机构ITS和AmSpecAgri发布的数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油出口环比降幅在4%-16.1%之间。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)公布的数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降13.76%。马来西亚棕榈油产量和出口双降局面仍在持续。国内油脂方面，监测数据显示，上周国内三大食用油库存总量为250.14万吨，周度下降2.68万吨，其中豆油和棕榈油库存回落幅度超过菜油库存的增加。国内油脂总库存回落，对油脂价格止跌回升有提振作用。周二国内油脂期货市场小幅回升，盘面振幅收窄，夜盘在棕榈油期货的领涨下继续偏强运行，买盘人气逐渐回暖，前期技术低点的支撑得到巩固，近期有望延续震荡抗跌表现。由于整体需求依然偏弱，反弹空间可能受限，可保持区间震荡思路适量参与。