【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场冲高回落小幅收低，来自南美大豆的供给压力和出口竞争仍是困扰美豆市场回升的主要因素，美豆在技术上保持弱势状态。尽管近日多家分析机构下调巴西大豆产量预估值，但由于阿根廷大豆出现显著增产，南美大豆整体增产压力仍令美豆出口受阻。目前巴西大豆收割率已过四成，该国降雨广泛，气温偏高，整体有利于大豆后期生长和作物收割。阿根廷近期降雨频繁，有利于大豆作物评级提升。南美大豆缺少炒作题材，新豆供给压力有增无减。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上升1.045%，继续受到油价强势反弹的提振。

　　【大豆】产区大豆市场陆续恢复常态运行，现货价格低迷，市场交投清淡。豆农普遍惜售，产区基层余粮较多，国产大豆供应压力后移。周二豆一期货市场维持低位震荡行情，主力资金继续减近增远，各合约纷纷触及新低，技术上保持下跌节奏。国产大豆连续两年增产，食用大豆保持供过于求局面，与进口大豆价差过大进一步压缩国产大豆需求空间。2024年国家继续实施大豆扩种扩产政策，在美豆尚未摆脱弱势和国产大豆供应过剩的双重压力下，如缺少政策提振，豆一期货市场仍难走出低迷状态。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价互有涨跌，沿海豆粕报价多运行在3240-3310元/吨。其中张家港报价3240元/吨，天津报价3310元/吨，东莞报价3300元/吨。菜粕现货报价持稳，东莞报价为2490元/吨。国内油厂开机尚未完全恢复，豆粕产出量下降，豆粕库存降速加快，油厂挺粕动力提升。最新库存统计显示，截止上周末，国内豆粕库存量为51.7万吨，周度减少近13万吨。周二国内粕类期货市场低开高走明显收高，现货库存大幅下降以及美豆电子盘反弹，获利空头减持离场进一步扩大盘面涨幅。多家机构连续下调巴西大豆产量，美豆跌穿成本后市场下行动力有所减弱，但南美供给压力需要时间化解，如缺少美豆反弹配合，国内粕类期货市场反弹持续性恐受限。

　　【油脂】周二CBOT豆油市场继续震荡回升，盘中表现强于豆粕，继续对此前弱势行情展开修正。周二马来西亚棕榈油期货市场大幅收高，受到其他市场油脂品种涨势的提振。船运检验机构发布的数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油产品出口量环比下降6.9%-14.3%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降1.7%。有机构指出，2月底马来西亚棕榈油库存预计将下降到200万吨之下，库存连续四个月下滑为棕榈油价格走强提供重要动力。印尼棕榈油协会(GAPKI)表示，截至2023年底，印尼棕榈油库存为314万吨，同比下降14.79%。国内市场方面，中国粮油商务网发布的数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为203.25万吨，周度下降9.44万吨，同比增加4.83%，其中棕榈油库存降幅最大。周二国内油脂期货市场震荡收高，库存降幅超预期，为油脂期货板块止跌回升提供重要支撑。尤其是棕榈油在产地去库预期下连续走强，不断攀升的进口成本削减国内买船，在三大油脂中供需矛盾较为突出。受CBOT豆油和马盘棕榈油走势趋于同步以及原油连续拉升影响，今日国内油脂期货市场有望保持震荡偏强状态。