【豆类基本面】因美国农业部报告美豆结转库存符合预期，周二CBOT大豆期货市场小幅收高，盘中豆粕回升豆油小幅回落。美国农业部12月供需报告显示，2024/2025年度美豆结转库存预计为4.7亿蒲式耳，与上月预估值持平，符合行业预期。本月报告维持美豆产量44.61亿蒲式耳不变，巴西大豆产量预估仍为1.69亿吨，阿根廷大豆产量较上月预估调高100万吨至5200万吨。南美大豆产量前景保持乐观，全球大豆供给宽松格局持续深化。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.488%，需求前景提振油价继续上涨。

　　【大豆】主产区大豆货源充足，现货整体稳定。中储粮在东北多地启动新季大豆收购，国标三等大豆净粮挂牌收购价格为1.85元/斤，黑龙江省多地蛋白含量在41%以上的毛粮收购价格在1.90-2.00元/斤。中储粮继续抛陈买新。周二豆一期货市场延续窄幅震荡状态，现货持续低迷运行，缺少需求提振，看涨情绪整体不足。中储粮托市收购有助于大豆现货止跌，但国产大豆因缺少压榨需求而无法化解长期供应过剩压力，南美大豆丰产预期限制美豆回升空间，豆一期货市场上行驱动力依然偏弱。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体上涨，各地涨幅在30-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在2850-2940元/吨之间。东莞菜粕报价上涨20元/吨至2080元/吨。南美大豆增产压力令美豆持续弱势震荡，11月进口大豆到港量低于预期，国内豆粕库存降速加快，油厂挺粕动力提升，粕价低位止跌反弹。中国11月份共进口大豆715.4万吨，低于市场预期。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内豆粕库存量为61.9万吨，周度下降16.5万吨。周二国内粕类期货市场走势分化收盘互有涨跌，菜粕期货震荡收高，继续受到加拿大菜籽减产的提振;豆粕期货先扬后抑，南美大豆供给压力挥之不去。巴西大豆因缺少减产天气威胁而保持丰产预期，美国农业部月报平稳落地，国内粕类期货市场在供给压力下仍处于低位震荡状态。

　　【油脂】周二CBOT豆油期货市场宽幅震荡，美国农业部在月报中大幅调高美国豆油出口预测值。周二马来西亚棕榈油期货市场重挫逾3%，MPOB月报偏空引发获利回吐情绪集中释放。马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的月报显示，11月棕榈油产量为162万吨，为四年同期最低水平，环比下降9.8%;出口为148.7万吨，环比减少14.74%;11月底棕榈油库存量为183.6万吨吨，环比减少2.60%，降幅低于报告前市场预期的5.1%。预期差导致报告公布后马盘棕榈油大幅下跌。三家调研机构发布的马来西亚12月1-10日棕榈油出口环比数据增减不一，无法为市场提供有效指引。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内三大食用油库存总量为211.14万吨，周度下降4.2万吨，豆油库存降幅超过棕榈油和菜油库存增幅。周二国内油脂期货市场先扬后抑冲高回落，MPOB月报偏空引发市场抛压迅速升温，内外盘棕榈油弱势共振收盘大幅下挫。国内商品市场受宏观政策影响整体高开低走，豆油和菜油期货纷纷承压自盘中高点震荡回落。随着棕榈油市场炒作情绪降温，国内棕榈油与其他油脂的价差有望继续得到修正。