【豆类基本面】春节假日期间，CBOT大豆期货市场围绕美国对外贸易争端和南美天气先抑后扬宽幅波动，于本周二升至7月以来高点。美国宣布对加拿大和墨西哥进口商品加征关税延期生效，市场对贸易争端将扰乱美国农产品出口的担忧有所缓解。巴西国家商品供应公司(Conab)表示，截至2月2日，巴西大豆收割率为8%，低于去年同期的14%。巴西大豆上市时间推迟，有利于美豆出口。咨询机构StoneX下调巴西大豆产量至1.7089亿吨。天气预报显示，未来一段时间阿根廷干燥地区降雨机会增加，但不会带来太大转机。当前正值南美大豆生长关键期，包括阿根廷干旱和巴西降雨过多继续为豆价带来支撑。

　　【大豆】春节前豆一期货市场触底回升，多数合约相继收复4000元/吨关口，美豆反弹带动进口大豆成本提升，内外大豆价差快速收窄，国产大豆需求前景改善是国产大豆上涨的主要动力。国产食用大豆供给过剩，缺少压榨需求转化导致大量国产大豆被动流向储备库，供应压力后移并不支持国产大豆市场过度反弹。节日期间美豆整体震荡回升，南美天气隐患尚未解除，豆一期货市场有望维持阶段性震荡偏强行情。

　　【豆粕菜粕】美国对华进口商品加征10%关税，中国政府反制措施中未包含美国大豆。中美本轮贸易摩擦对国内豆粕市场影响较为有限。2月份是南美大豆生长的关键期，巴西大豆因降雨过多推迟上市以及阿根廷旱情尚未有效缓解，在南美大豆定产以前，天气买盘对美豆市场仍有支撑作用。春节前国内豆粕和菜粕市场遭遇上行阻力释放部分回吐压力，受美豆强势表现提振，节后国内粕类市场再度走强的概率较大。

　　【油脂】春节期间，CBOT豆油市场和马来西亚棕榈油市场宽幅震荡，价格均较节前有所回升。美国豆油市场受美国对墨西哥和加拿大征税政策影响较大。目前仍是产地棕榈油的传统减产周期，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)表示，2025年1月马来西亚棕榈油产量环比下降15.19%，产量下降对棕榈油价格的支撑作用显著增强。南美天气对豆油市场的影响力在提升，美国延缓对加拿大进口商品加征关税，暂时缓解加拿大菜籽抛压，但双方贸易战尚未解除，加拿大菜籽市场仍是惊弓之鸟。受外盘油脂抗跌提振，节后国内油脂市场有望在成本支撑下维持震荡偏强走势。