【豆类基本面】因市场担心阿根廷降雨后仍面临干旱影响，周四CBOT大豆期货市场止跌回升，盘中豆粕下跌豆油上涨。天气预报显示，在阿根廷中部地区本周迎来有益降雨后，该国约60%的农作物种植面积将继续干旱。阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国，与美国在全球出口销售上存在竞争。目前多家咨询机构预测的巴西大豆产量均在1.7亿吨之上。巴西大豆丰产预期可对冲阿根廷可能的减产，全球大豆供给保持宽松前景，美豆市场上行高度依然受限。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至1月30日当周，美国大豆出口销售合计净增38.77万吨，符合预期。下周二美国农业部将公布月度供需报告，市场预计美国农业部将调高巴西大豆产量预估值，并下调阿根廷大豆产量预估值。

　　【大豆】东北主产区大豆现货贸易陆续恢复，中储粮未发布节后国产大豆购销公告。周四豆一期货市场涨势受阻跟随美豆回调，进口大豆抗跌提振低位买盘，收盘价格脱离日内低点，技术上保持反弹节奏。国产食用大豆供给过剩，缺少压榨需求消化库存导致大量国产大豆被动流向储备库，供应压力后移并不支持国产大豆市场过度反弹。经过近期连续上涨，内外大豆价差整体收敛，但在南美供应压力下，国产大豆中远期需求很难获得改善。豆一期货市场内在上行驱动不足，受美豆和进口大豆影响较大。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价互有涨跌，沿海豆粕报价多运行在3300-3400元/吨之间。东莞菜粕报价下跌50元/吨至2470元/吨。阿根廷降雨预报令美豆承压回落，中国加强对巴西5家公司的大豆进口检验措施，2-3月进口大豆到港量预期偏低，节后下游补库需求较高，油厂挺粕动力依然偏强。周四国内粕类期货市场受美豆回调拖累承压回落，呈现油强粕弱特征。阿根廷降雨预报削弱天气买盘，持仓大幅下降，粕价释放部分天气升水。当前正值南美大豆产量形成的关键期，天气题材是市场交易的重点。巴西大豆虽推迟收割上市，但丰产预期强烈，创纪录的产量前景始终限制美豆反弹高度。国内进口大豆供给紧张预期支撑现货抗跌，但油脂市场的强势表现将对粕类期货反弹形成压制。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收高，技术上维持反复震荡特征。周四马来西亚棕榈油市场继续上涨，受到减产担忧的支撑，技术上价格重心缓慢回升。在2月10日MPOB公布月报前，一项调查显示，马来西亚1月棕榈油库存可能已经降至近两年来的最低水平，预计出口下滑在一定程度上缓和了库存的降幅。周四国内油脂期货市场低开高走继续保持强势，近月进口大豆到港量或存缺口，市场对豆油供给不足担忧升温，资金从豆粕市场大量流出转战豆油，豆油期货领涨带动整个油脂板块继续上行。产地棕榈油处于减产周期，马来西亚1月棕榈油库存预计下降继续为外盘棕榈油市场走强提供支撑。国内油脂买盘情绪高涨，有望继续在短期供应收紧预期下保持偏强运行。