【豆类基本面】受累于获利回吐和玉米市场下跌带来的溢出压力，周三CBOT大豆期货市场冲高回落小幅收低，盘中豆油大幅回落。阿根廷部分干燥作物区出现降水以及巴西大豆保持丰产预期对美豆市场形成压制。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三表示，阿根廷关键农业产区未来几天面临高温影响，但下周初可能迎来降雨。咨询机构Agroconsult表示，巴西大豆产量预计将达到创纪录的1.713亿吨，低于该机构1月估计的1.724亿吨。当前正值南美大豆产量形成关键期，天气因素仍是市场交易的重点。

　　【大豆】多家大型粮企相继入市采购国产大豆，黑龙江省地储进行陈豆拍卖，春季备耕阶段产区粮源压力逐步释放，产区多地大豆价格持稳。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周三豆一期货市场延续窄幅震荡行情，收盘小幅回升，受到豆二等相关品种上涨的情绪提振。国产食用大豆供给过剩，缺少压榨需求消化库存导致大量国产大豆被动流向储备库，供应压力后移削弱豆价回升空间。在南美大豆保持丰产预期下，豆一期货市场因缺少需求提振，上行驱动仍显不足。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价稳中偏强，沿海豆粕报价多运行在3500-3680元/吨之间。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2620元/吨。美豆止跌回升改善市场人气，国内豆粕库存偏低，近端供给紧张预期提振现货抗跌。受进口大豆供给收紧及饲企补库需求回暖影响，上周国内豆粕库存量降至40万吨左右，较去年同期偏低约20万吨。菜粕库存降至6个半月以来新低，供应紧张推动价格连升。周三国内粕类期货市场高开高走大幅上涨，菜粕期货大幅增仓，技术上突破春节后高点，表现更强。今日将举行中加听证会，中加菜籽贸易前景存在变数，资金增持政策升水意愿再度提升。巴西大豆延迟到港，导致国内近月进口大豆供给不足的担忧仍在持续，粕类期货市场在高基差的影响下有望继续强于美豆。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场在升至3个月高点后遭遇抛压大幅收低，技术上显现冲高受阻信号。周三马来西亚棕榈油市场强势反弹，受到竞争植物油走强和产量下滑的提振，但夜盘跟随CBOT豆油市场回吐部分涨幅。天气预报显示，未来5天马来西亚部分产区雨量激增，对该国棕榈油生产不利。印尼官方表示，该国正在研究2026年实施含有50%棕榈油的生物柴油掺混标准，并计划明年将3%的掺混标准用于航空燃料。机构的发布的高频数据显示，2月1-15日马来西亚棕榈油产量增加，出口下降。印尼政府为B40政策设置的过渡期即将结束，市场密切关注该政策的落地情况。周三国内油脂期货市场整体回升，棕榈油期货追随外盘油脂强势大幅增仓领涨，豆油和菜油期货呈现跟涨状态。国内棕榈油库存偏低，进口利润倒挂导致买船动力不足，库存修复周期后移提升价格抗跌性。继B40后，印尼开始对B50生柴题材进行预热，棕榈油消费炒作再度升温。当前南美天气炒作情绪有所减弱，豆油市场在南美供给压力下谨慎跟涨。菜油累库节奏加快，买盘相对受限，市场密切关注今日中加贸易听证会结果。