【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场涨跌互现，美国豆粕出口需求改善为市场带来支撑，但阿根廷天气好转以及巴西大豆丰产仍限制美豆涨幅。阿根廷的强降雨缓解了作物生长压力，罗萨里奥谷物交易所周一表示，未来几天降雨可能会持续，这标志着受干旱影响的作物将迎来转折点。巴西大豆目前收割进度在四成左右，基本追平常年水平。巴西谷物出口商协会(Anec)发布的报告显示，巴西2月大豆出口量预计为935万吨，低于上周预估的972万吨。美国农业部计划于本周四召开为期两天的年度展望论坛，届时将对2025年美国大豆种植面积作出初步预测。

　　【大豆】多家大型粮企相继入市采购国产大豆，黑龙江省地储进行陈豆拍卖，产区部分油厂开机压榨，油用大豆需求回升，多地大豆价格偏强运行。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周二豆一期货市场延续震荡偏强走势，持仓继续攀升，但夜盘部分获利资金减持离场，期价自高位回落，反弹节奏受到干扰。现货需求回暖是近期豆一期货市场表现偏强的主要原因。国产食用大豆长期供给过剩，随着中远期内外大豆价差再度扩大，国产大豆油用需求仍受制约。在南美天气炒作降温之际，豆一期货市场上行动力再度趋弱。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续回落，各地跌幅在10-70元/吨，沿海豆粕报价多运行在3600-3730元/吨之间。东莞菜粕报价下跌60元/吨至2600元/吨。阿根廷降雨预报叠加巴西大豆收割提速，美豆承压回调。国内现货榨利丰厚，油厂开工率提高，豆粕库存回升，粕价上行受阻。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存量为47.8万吨，周度增加7.4万吨。周二国内粕类期货市场弱势震荡，菜粕期货继续回调，豆粕期货大幅减仓，远月合约比近月合约相对抗跌。南美天气炒作整体降温，巴西大豆收割提速有助于缓解国内近月供给紧张情绪。进口大豆抛储预期犹存，内外盘利空因素趋多，粕类期货市场回调压力增大，但在高基差影响下，远月合约表现有望强于近月合约。

　　【油脂】周二CBOT豆油市场继续回落，美国未来生物燃料政策的不确定性削弱豆油需求，技术上呈现三连阴，价格重心持续回落。周二马来西亚棕榈油市场收盘几乎持平，盘中多空分歧扩大。船运调查机构公布的出口高频数据涨跌不一，ITS表示2月1-25日马来西亚棕榈油出口环比下滑2.7%，AmSpec公布的同期数据为增加1.2%。马来西亚棕榈油局(MPOB)表示，受洪水冲击产量且斋月提升需求影响，2月底马来西亚棕榈油库存有望降至150万吨的近两年最低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为218.76万吨，周度增加8.16万吨。其中豆油和菜油库存增加，棕榈油库存下降。周二国内油脂期货市场宽幅震荡收盘整体下跌，库存回升进一步削弱买盘。印尼B40政策如何实施尚不明朗，高价棕榈油对需求的抑制效应持续体现。巴西大豆收割超四成，预计从4月份开始，进口巴西大豆到港量将快速攀升，国内豆油库存压力逐步放大。国内菜油库存本就偏大，受加拿大菜籽下跌传导，菜油期货上行阻力更为突出。