【豆类基本面】美国关税担忧继续发酵，周五CBOT大豆期货市场承压收低，盘中豆油大幅下跌。美国政府宣布将于3月4日开始对墨西哥和加拿大加征关税，市场担心美国农产品出口可能遭到报复。美国农业部在上周的展望论坛上预计，2025年美国大豆种植面积将下降到8400万英亩。对于新季美豆种植面积，3月底的种植意向报告更具指导性。巴西马托格罗索州农业经济研究所(Imea)发布的数据显示，该州大豆收割率已超过八成，高于历史同期均值，略低于上年同期水平。南美天气条件整体改善，逐步兑现的增产预期也是美豆反弹的主要阻力之一。

　　【大豆】多家大型粮企相继入市采购国产大豆，内外大豆价差收窄，国产大豆性价比提升，产区部分油厂开机压榨，带动油用大豆需求回升，多地大豆价格连续走强。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。国储大豆停拍传闻尚未得到证实。周五豆一期货市场小幅收低，少量获利盘减持令市场涨势放缓，技术上仍保持反弹节奏。国产大豆产量已连续三年站稳2000万吨平台，国产食用大豆供给过剩状况持续扩大，无论是停拍还是延拍，供应压力后移，并不能从根本上解决国产大豆需求转化的困境。美国对华加征关税令中美贸易紧张形势升级，中方反制措施是否包括进口美国大豆备受关注。豆一期货技术面偏强，短期仍对利多题材较为敏感。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价整体稳定，沿海豆粕报价多运行在3580-3720元/吨之间。东莞菜粕报价下跌40元/吨至2570元/吨。美国关税政策引发贸易战担忧，美豆反弹受阻。进口大豆供给偏紧，3月份国内油厂停机规模可能扩大，粕价保持坚挺。周五国内粕类期货市场冲高回落反弹受阻，美国对墨西哥和加拿大加征关税生效日期再度调回3月4日，加拿大菜籽承压下跌拖累国内菜粕期货回吐大部分涨幅。美国对华再加征关税，中方回击措施受关注。美国频繁挥舞关税大棒，引发相关农产品剧烈波动。整体来看，国内豆粕市场处于典型的“强现实、弱预期”特征，现货供应紧张暂时缓解远期供应压力。受美豆连续回落拖累，国内粕类期货市场买盘人气有望减弱。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场大幅下跌，技术上呈现六连阴，弱势特征连续强化。周五马来西亚棕榈油市场收盘上涨，受到市场对印度需求反弹预期的提振。独立检验公司AmSpec表示，2月份马来西亚棕榈油产品出口较上月下滑8.5%，ITS发布的同期数据为环比下滑11.0%，与2月交易天数少有关。天气预报显示，在未来两周内，印尼和马来西亚的降雨活动可能会持续增加，随后将向中西部地区缓慢转移。周五国内油脂期货市场整体走势偏强，但夜盘遭遇卖压冲高回落。美国频繁利用关税政策对贸易伙伴施压，贸易战预期强烈。近期豆类油脂市场消息面错综复杂，油脂盘面多空切换频繁，行情连续性较差。印尼B40政策落地进展和各国对美国加征关税的反制措施是影响近期油脂市场走势的重点，多空分歧可能加剧盘面震荡，注意合理控制仓位。