【豆类基本面】因美国作物天气支撑丰收预期，周一CBOT大豆期货市场承压回落，盘中豆油表现强于豆粕。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至7月27日，美豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%;当周美国大豆开花率为76%，上年同期和五年均值分别为75%和76%;美国大豆结荚率为41%，上年同期和五年均值均为42%。当前正值美豆产量形成最为关键时段，美豆优良率意外改善将削弱美豆减产预期，资金减持天气升水令美豆基准合约滑向1000美分关口寻找支撑。此外，阿根廷总统表示，将降低该国多项农产品出口预扣税率，此举有助于提升阿根廷大豆及其制品的出口竞争力。

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮7月29日将进行国产大豆双向拍卖，此前连续多次竞拍均全部成交，显示竞拍方对新豆价格上涨缺乏信心。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气整体适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周一豆一期货市场低开低走整体下跌，2509合约持仓大幅下降，呈现领跌状态。目前产区大豆处于生长关键阶段，天气条件整体正常，北方局部洪灾对大豆生长影响不大。夏季高温削弱豆制品需求叠加技术卖压，豆一期货市场再次进入调整节奏。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价稳中偏弱，沿海豆粕现货报价多运行在2840-2910元/吨之间。东莞菜粕报价下跌20元/吨至2540元/吨。进口大豆供给充裕，油厂保持高开率，下游采购较平稳，豆粕库存突破100万吨，累库压力令粕价弱势震荡。周一国内粕类期货市场低开低走继续收低，技术上三连阴，保持回调状态。美豆缺少减产天气提振，丰产预期美豆反弹乏力。反内卷炒作题材降温，引发国内工业品暴跌，偏空情绪同样抑制粕类市场买盘。中美展开贸易谈判，四季度能否恢复采购美豆对后续国内市场影响较大。短期来看，国内库存压力和技术卖压有望继续主导粕类期货市场弱势运行。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场小幅回升，技术上延续高位震荡状态。周一马来西亚棕榈油市场收盘继续下跌，受到产量增加忧虑和其他植物油下跌的拖累。ITS和AmSpecAgri公布的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油出口环比降幅分别为9.2%和15.2%。南部半岛棕榈油压榨协会(SPPOMA)发布的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.52%。出口放慢、产量增加引发供给忧虑升高。周一国内油脂期货市场整体延续震荡偏弱状态，夜盘小幅回升。马来西亚棕榈油市场供需基本面偏弱，成本驱动下国内棕榈油反弹遇阻，但低位买盘依然活跃，尚未脱离强势。进口大豆压榨率维持高位，推动豆油库存持续攀升，供给压力削弱豆油上升空间。国内港口菜油库存偏高，菜油期货在震荡区间底部暂获支撑。整体来看，油脂板块仍维持高位震荡状态，等待新指引。