【豆类基本面】受美国农业部月报利多程度低于预期影响，周五CBOT大豆期货市场自17个月高点大幅下跌，盘中豆粕跌幅大于豆油。美国农业部在11月供需报告中预计2025年美国大豆单产为53.0蒲式耳/英亩，低于9月预测的53.5蒲式耳/英亩;美豆总产量为42.53亿蒲式耳，低于9月预测的43.01亿蒲式耳。市场期待的美豆产量指标较此次官方报告更低，报告后市场抛售情绪迅速升温。农业咨询机构AgRural表示，截至11月6日，巴西大豆种植率达到61%，低于去年同期的67%，该机构预估的巴西大豆产量为1.767亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，目前阿根廷大豆播种率已完成12.9%，该机构预计本年度阿根廷大豆产量为4850万吨。美国农业部在11月供需报告中维持9月报告对巴西和阿根廷大豆产量作出的评估，分别为1.75亿吨和4850万吨。

　　【大豆】东北产区大豆现货优质优价，部分企业上调收购价格，基层惜售情绪升高。中储粮多地直属库相继公布大豆收购公告，国标三等(含三等)以上国产大豆净粮收购入库价格为1.85元/斤，实行优质优价收购政策，不同蛋白含量的大豆设置不同升水。其中蛋白含量大于等于39%的粮源入库价格为2.025元/斤。中储粮上周拍卖的32254吨国产陈豆成交率降至4%。周五豆一期货市场增仓大涨，各合约突破4200元/吨关口，触及逾半年新高，技术上形成突破之势。产区大豆现货上市以来整体低开高走，中储粮收购稳定市场预期，期现共振，市场看涨信心不断强化。受美豆自高位大跌冲击，高位套保盘和获利回吐压力增加，豆一期货有望承压回调。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价整体回升，各地涨幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3030-3070元/吨之间。东莞菜粕报价持平至2610元/吨。进口大豆库存充足，近期粕价震荡回升，下游需求平稳，追涨意愿不强。菜粕维持供需双弱状态，性价比降低，替代需求明显增加。周五国内粕类期货市场走势分化，豆粕期货近月合约强势反弹，创下逾两个月新高;菜粕期货双边震荡，跟涨较为谨慎。中国5-10月大豆进口量同比增加900万吨。供应充裕、压榨利润不佳以及美豆进口成本高企令中国进口商放慢美豆采购节奏。美国农业部月报基本符合市场预期，但引发美豆市场高位回落，中国需求炒作有所降温。受美豆大幅下跌拖累，国内粕类期货市场此前连涨累计的回吐压力也将升高，有望进入承压跟跌状态。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场先扬后抑小幅回落，日K线三连阴，上行阻力增大。周五马来西亚棕榈油市场窄幅震荡几乎平收，需求疲弱以及库存增长仍限制市场回升。船货调查机构估算，马来西亚11月上旬棕榈油产品出口环比下降9.5%-12.3%。印尼1-9月棕榈油产量和出口量同比增幅分别为11%和13.4%。印尼棕榈油协会官员预计，2026年印尼棕榈油产量年增幅将放缓至3%-4%，低于今年预估的4%-7%。周五国内油脂期货市场整体反弹受阻，收盘不同程度下跌。菜油期货连涨后遭遇回吐压力，产地棕榈油供需基本面依然偏弱，进口成本下降，国内棕榈油缺少上行驱动。国内豆油市场反弹节奏放缓，美豆下跌进一步削弱成本支撑。整体来看，外盘棕榈油筑底行情仍在持续，国内油脂板块调整压力升高。如果美豆下跌的弱势传导效应集中在粕类期货释放，油脂的调整节奏有可能再度放缓。