【豆类基本面】因缺少美豆新一轮销售提振，周三CBOT大豆期货市场继续震荡收低，盘中豆油跌幅大于豆粕。本周美国农业部已连续三日未公布美豆出口大单，市场在等待美豆新一轮销售进展。由于美豆输华成本高于巴西大豆，近期市场传闻中方采购部分巴西大豆。巴西农业咨询机构AgRural表示，截至11月27日，巴西大豆播种面积已达预期面积的89%，上年同期为91%。行业分析机构StoneX预计巴西大豆产量为1.772亿吨，较其11月份的预估值下调0.9%。巴西中部出现暴雨，南部天气较为干燥。据布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，截至11月26日，阿根廷大豆播种率为36%，去年同期为45%。美国农业部在11月供需报告中预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨。

　　【大豆】东北产区大豆现货优质优价，低蛋白大豆购销清淡，华北大豆品质不佳，部分需求转向东北并为当地豆价带来支撑。中储粮部分库点展开收购，农户惜售情绪较高，收购进度整体偏慢。周三豆一期货市场震荡收高，夜盘回吐部分涨幅，维持震荡行情。国产大豆自秋季上市以来呈现低开高走局面，中储粮随行就市收购，政策托底作用较强。随着大豆货权转向需求企业和贸易商，市场追涨动能转弱，观望情绪升高。国内远期大豆供应形势转向宽松，美豆因缺少中国买盘提振而出现三连跌，豆一期货市场震荡上行节奏再遇阻力。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体持稳，沿海豆粕现货报价多运行在3010-3090元/吨之间。东莞菜粕报价下跌10元/吨至2500元/吨。进口大豆压榨量维持高位，下游需求平稳，豆粕库存升至122万吨高位，油厂挺粕动力不足，粕价持续窄幅震荡。周三国内粕类期货市场维持震荡行情，主力资金减近增远继续移仓换月，菜粕期货表现偏弱。美豆因缺少中国订单而连续回调，市场对年底前中方完成美方预计的1200万吨采购计划存有分歧。当前港口大豆库存充裕，随着美豆陆续发运，国内远期供给宽松程度将进一步扩大。南美大豆保持丰收预期，市场对天气的敏感度逐步提升。国内粕类期货市场在成本支撑和供给压力下震荡前行，走势仍易反复。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场大幅回落，反弹节奏遭遇强干扰。周三马来西亚棕榈油市场小幅下跌，夜盘继续回落，获利回吐压力升高。MPOB月报前一项调查显示，由于出口下滑和当月产量创纪录，马来西亚11月棕榈油库存可能升至六年半高位，达到266万吨，环比增长7.78%。周三国内油脂期货市场延续分化行情，主力资金移仓换月为远月合约带来资金升水。棕榈油期货继续试探上方阻力，豆油期货双边震荡基本持平，菜油期货近弱远强，买盘动力依然偏弱。外盘油脂短期刺激因素退场，市场关注点转向MPOB月报。国内三大食用油库存高企，豆油和菜油市场追涨动力受限。受隔夜CBOT豆油下挫拖累，国内油脂买盘人气预计整体降温，棕榈油期货有望承压领跌。