【豆类基本面】受新出口销售提振，周三CBOT大豆期货市场自一个月低点小幅回升，盘中豆油表现略强于豆粕。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售13.6万吨大豆，报告向未知目的地出口销售11.9万吨大豆，还报告向波兰出口销售12万吨豆粕，均为2025/2026年度付运。此外，来自南美大豆的丰产预期对美豆涨势也形成抑制。巴西大豆进入生长季，目前天气条件利于作物生长。巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆播种面积已达预期面积的94%，该机构预估巴西大豆产量1.785亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，截至11月26日，阿根廷大豆播种率为36%，去年同期为45%。美国农业部在12月供需报告中预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨，均与11月预估相同。

　　【大豆】东北产区大豆现货优质优价，低蛋白大豆购销清淡。中储粮收购进度整体偏慢，现货市场看涨心态相对不足。今日中储粮将进行5000吨国产大豆购销双向竞价交易。周三豆一期货市场止跌回升大幅收高，明显受到进口大豆通关时间延长的消息刺激，与豆二期货一道上涨。国产大豆自秋季上市以来呈现低开高走局面，中储粮符合期货交割要求的标准品大豆收购价格为2.025元/斤，政策托底作用得到巩固。进口大豆到港节奏有望放缓，国产大豆需求回暖预期为豆价带来支撑。关注消息面进展，如能得到现货配合，豆一期货市场有望保持偏强状态运行。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体回升，各地涨幅在10-40元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3030-3060元/吨之间。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2480元/吨。进口大豆通关时间延长，缓解豆粕库存压力，油厂顺势提高粕价。周三国内粕类期货市场走势分化，呈现近强远弱特征。现货回升带动近月合约跟涨，远月合约虽脱离日内低点，但跟涨力度仍显不足。美豆因担心中国需求不足而连续调整，南美大豆维持丰产预期，2026年美豆面积预计增加，远期供给压力不断强化。关注进口大豆拍卖成交情况，来自现货层面的抗跌支撑有望延缓粕类期货市场下行节奏。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场宽幅震荡小幅回升，买盘动力依然受限。周三马来西亚棕榈油市场因利空报告而承压收低，但夜盘止跌回升。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布月度供需报告。11月马来西亚棕榈油出口和库存与预期出现较大偏差，对市场形成明显利空驱动。11月棕榈油实际出口121.3万吨，环比减少28.13%，远低于此前预估的143-145万吨;11月库存升至283.5万吨，环比增加13.04%，高于此前市场预估的266-272万吨。因出口明显低于预期，导致11月棕榈油库存升至历史同期次高位，供应压力显著升高。周三国内油脂期货市场走势分化收盘互有涨跌，MPOB月报利空程度超预期，午后棕榈油期货跳水行情对其他油脂形成弱势拖累。马来西亚12月上旬棕榈油出口依然低迷，供应压力下棕榈油市场涨能依然受限。进口大豆通关延迟以及储备进口大豆拍卖，对豆油市场形成多空交织局面，豆油期货延续反复震荡状态。菜油期货超跌反弹，在前期技术低点获得买盘支撑，对油脂盘面的提振作用增强。