【豆类基本面】受美国国内需求强劲和生物燃料前景乐观提振，周四CBOT大豆期货市场震荡上涨，盘中豆粕下跌豆油大涨。美国2026年生物燃料掺混配额可能在3月初敲定，预计将提振美国豆油需求。全美油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月报显示，美国2025年12月大豆压榨量跳增至单月纪录第二高位，达到2.2499亿蒲式耳，环比增加4.1%，同比增加8.9%。巴西作物机构Conab在周四发布的最新预估中表示，巴西大豆产量将达到创纪录的1.7612亿吨，而农业综合企业咨询机构Agroconsult预计的巴西大豆产量高达1.822亿吨。咨询公司AgRural发布的报告显示，截至上周四，巴西大豆收割率0.6%，高于去年同期的0.3%。美国农业部在1月供需报告中预计巴西和阿根廷大豆产量分别为1.78亿吨和4850万吨。

　　【大豆】东北产区大豆现货价格整体持稳，高蛋白大豆供应偏紧，部分区域39%蛋白含量的商品豆价格维持在2.2元/斤附近。本周二中储粮组织的30000吨国产大豆购销双向竞价交易全部成交，今日将进行30223吨国产大豆购销双向竞价交易。周四豆一期货市场止跌回升小幅收高，2605合约日K线结束五连阴收阳，技术卖压略有缓解。中储粮增加调控力度，对豆一期货市场反弹行情造成较强干扰。关注大豆拍卖成交情况以及产区现货市场动态，豆一期货市场回调压力得到释放，价格交易区间有望再度回升。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价稳中偏强，局地上涨10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3080-3170元/吨之间。东莞菜粕报价下跌20元/吨至2450元/吨。豆粕库存回落叠加节前备货需求回升，多地现货成交放量，提升油厂挺粕动力。中加贸易谈判仍在进行，双方互降关税预期较高，菜粕现货承压连跌。周四国内粕类期货市场延续震荡偏弱状态，菜粕期货继续向去年10月中旬技术低点逼近。巴西大豆丰产预期逐步兑现，南美天气保持正常，无力为市场带来额外支撑，美豆市场尚未止跌。12月进口大豆量高于预期，进口大豆拍卖全部成交，一季度国内供应将保持宽松。在供给压力与成本下行驱动下，国内粕类期货市场有望保持震荡偏弱节奏，并跟随外盘呈现粕弱油强特征。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场强势大涨，受到美国生物燃料乐观前景的提振。周四马来西亚棕榈油市场继续震荡回落，持续消化印尼取消B50计划的影响，但夜盘受CBOT豆油强势提振收复大部分跌幅。据船货检验机构ITS估计，马来西亚1月1-15日棕榈油出口环比增幅达到18.6%。印尼政府官员表示，由于技术和资金方面的考虑，印尼已取消今年推行强制性B50棕榈油基柴油的计划，并将继续使用B40。周四国内油脂期货市场整体表现偏弱，但夜盘受外盘油脂暴涨提振而强势反弹。印尼取消2026年实施B50计划，棕榈油需求增长预期落空，棕榈油定价逻辑生变，较其他油脂的超高价差有望得到合理修正。美国生物柴油炒作情绪急剧升高，缓解印尼政策调整对油脂市场的弱势拖累，国内菜油和豆油低位买盘活跃，表现出较强抗跌性。目前外部油脂市场多空交织，市场情绪频繁切换有望加剧盘面震荡，行情连贯性仍需进一步观察。