外媒8月18日消息：气候预报显示，2026年下半年至2027年初厄尔尼诺现象正在明显增强，美国气候预测中心甚至预计北半球秋冬季出现“非常强”厄尔尼诺的概率超过90%。

　　这一气候模式可能带来全球气温升高、降雨重新分配以及区域性干旱和暴雨，对糖、咖啡、可可等热带软商品构成显著风险。

　　尤其值得关注的是，印度和泰国可能遭遇季风降雨减少，而巴西部分甘蔗产区则可能获得更多降雨，全球糖市因此呈现明显的区域分化。

　　糖业对厄尔尼诺尤其敏感。巴西是全球最大的糖出口国，约占世界糖出口的一半。

　　厄尔尼诺通常会在下半年给巴西部分甘蔗产区带来更多降雨，短期可能干扰收割和压榨，但从更长周期看，充足水分有利于下一年度甘蔗生长，因此可能改善巴西2027年糖产量。

　　对冲点全球公司(Hedgepoint)预计，即使是中等强度的厄尔尼诺，也可能令印度糖产量减少约100万吨。由于印度同时面临季风不足和国内糖价飙升，天气风险正在与供应紧张形成叠加效应。

　　印度预计2026年季风降雨将创11年来最低水平，6月至9月作物生长期降雨量可能只有常年平均的90%。对于甘蔗这种需要稳定水分的作物而言，降雨不足可能降低单产，并进一步加剧新榨季供应的不确定性。

　　泰国作为全球第二大糖出口国，同样容易受到季风减弱影响。如果印度和泰国减产，而全球贸易又因能源、化肥和柴油成本上升而面临更高生产成本，国际糖市的波动性可能明显扩大。

　　不过，厄尔尼诺并非单向利多。巴西可能因降雨改善而获得更好的下一季甘蔗条件，从而部分抵消亚洲减产风险。

　　因此，未来糖价能否进入持续牛市，关键取决于印度和泰国减产规模、巴西2027年作物恢复程度，以及印度是否启动进口。当前印度国内创纪录糖价与潜在进口需求，为市场提供短期支撑，而厄尔尼诺造成的区域天气分化，则可能成为中长期糖价波动的核心变量。