从新季玉米上市以来，虽然中间偶尔有小幅反弹，但整体处于下跌通道，截止目前累计下跌幅度已经达到了400元/吨左右。而从市场表现来看，似乎依然没有好转的迹象。由于目前基层仍有不少余粮，所以，大家都比较关注后期玉米价格还有没有上涨的机会?

　　东北地区玉米价格或跌后反弹

　　进入新年以后，东北地区的玉米价格开启了新一轮的落价，1月11日，在中储粮发布增储公告后，虽然短暂提振了市场信心，基层售粮积极性有所提升，但由于收储价格与市场价格相差并不大，供应增加后需求跟进不及时，阶段性供大于求的格局再次凸显，玉米价格继续下跌。

　　截止1月20日，北港港内贸易商二等玉米主流收购价格参考2270-2280元/吨，较月初下跌130-140元/吨。

　　从售粮进度来看，根据机构统计的数据：截止1月19日，基层平均售粮进度为38%，和去年同期相比，偏慢8个百分点。

　　在售粮进度偏慢的同时，我们需要关注另外一个明显的变化。去年春节在1月份，节后气温回升时间较慢，地趴粮的售粮时间一直持续到4月中旬才结束，长达60天。

　　而本年度春节在2月中旬的同时，立春也在春节前，意味着节后气温回升较快，预计春节后地趴粮售粮时间大约为40天左右，售粮时间缩短，意味着后期售粮进度将会加快。

　　从下游需求来看，由于新季玉米上市以来，玉米价格持续处于下跌通道，目前产地深加工企业和贸易环节的库存都处于低位。

　　从深加工企业来看，随着基层持粮农户被动接受认卖后，深加工企业的潮粮到货量增加，带动企业库存天数提升。

　　截止1月19日，东北深加工企业库存天数为28天，和去年同期相比，仍低17个百分点，库存天数偏低。预计随着玉米价格的回落和售粮进度的推进，后期深加工企业的建库意愿会有所提升，届时可能会提振玉米价格。

　　从渠道环节来看，北港方面，目前库存也大幅低于去年同期。以锦州港为例，截止1月19日，锦州港库存40万吨，而去年同期则为78万吨，同比降幅将近一半左右。在后期船期尚可的前提下，港内贸易商仍有执行订单的需求，届时或将对玉米价格起到提振作用。

　　产地贸易商方面，随着近期价格下跌，部分大型粮贸企业已经开始收购，而且收购价格也较深加工企业高出10元/吨，预计后期贸易商的建库意愿将会继续提升。春节后，中小型贸易商也会陆续开库少量建库，进而利多玉米价格。

　　综上所述，从一季度的供需来看，整体上仍呈现出供应阶段性宽松的格局，而且玉米的主要需求端饲用需求难有明显提升，对玉米价格形成利空，在供需博弈之下，一季度东北地区玉米价格仍以下行为主。

　　但从下游需求端来看，当前深加工企业、北港以及贸易商库存水平较去年同期明显偏低，随着售粮进度和时间的推进，后期建库心态较23年四季度将有所提升，进而带动玉米价格在下跌的大趋势下，不乏阶段性小幅反弹。

　　分月度来看，一月份玉米价格将继续震荡下行，二月份春节氛围浓厚，市场购销清淡，玉米价格平稳运行，3月份地趴粮售粮提速，玉米价格继续回落，但随着下游主体采购意向提升，中间不乏小幅反弹行情。

　　华北玉米价格延续偏弱运行趋势

　　进入新年之后，随着气温回升以及运输条件的好转，利于基层农户脱粒卖粮，售粮积极性有所提升。

　　截止1月19日，华北地区平均售粮进度为32%，虽然较12月底提升了7个百分点，但较去年同期仍偏慢10个百分点左右。而且，春节前，华北基层农户仍有卖粮需求。

　　从下游需求来看，春节前贸易商仍维持“以销定采”策略，建库意愿不高。深加工企业方面，目前企业开工率维持稳定，部分企业在少量备货的情况下，对玉米的采购量略有提升。

　　饲用养殖方面，年前养殖户出栏积极性高，饲料销售呈减少态势，且部分饲料企业前期采购的进口玉米陆续到货，玉米库存水平小幅提升。目前饲料企业的平均库存在20-25天左右，大多数饲料企业在节前可能会提升至20-30天，采购量对玉米支撑有限。

　　综上所述，目前华北市场的玉米需求还是靠深加工企业的支撑，市场将继续呈现出供大于求的状态，玉米价格继续维持弱势。对玉米价格影响最大的因素依然是天气，天气好，到货量增加，价格下调，天气不好，到货量减少，价格上调。另外，鉴于目前农户对低价接受度不高，预计节前玉米价格再跌幅度有限。