近期受天气转凉利于保管、华北地区忙于麦种、基层惜售情绪升温、需求较强及港口价格高位运行等多重因素影响，玉米价格持续上行，连续多日上涨。上年同期的集中抛售压力暂未显现，玉米市场保持强势运行态势!

　　此前在基层惜售推动下，东北产区价格持续上涨。不过近日市场出现转折，盘面高位震荡后有所回落，港口到货量增加，基层农户售粮意愿增强，惜售情绪有所缓解。周四东北产区价格整体平稳，仅个别企业调整报价：通辽梅花下调收购价10元/吨，肇东成福则上调玉米收购价。

　　锦州港方面，集港量继续小幅增长。11月20日集港车辆达645车，作业量约5.4万吨;港口主流收购价格基本稳定，报价2170-2175元/吨。

　　本周以来，华北地区基层惜售情绪升温，玉米供应量减少，深加工企业门前到货量连续多日下滑。11月20日山东晨间到车量381台，较昨日减少127台。随着到货量下降，下游需求企业被动提价吸引货源，英轩、恒仁工贸、寿光金玉米等多家企业上调收购价10-20元/吨。

　　国际方面，受大豆市场下跌的外溢影响，美玉米技术性抛盘活跃，叠加农户积极售粮，外盘美玉米结束前期上涨趋势，由涨转跌并快速回撤。同时，中国已连续多月未采购美玉米，美玉米对华出口量持续为零。

　　作为中国进口玉米重要来源地的巴西，其国内的谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年11月份巴西玉米出口量将达到636万吨，高于一周前预估的604万吨，也高于去年同期的552万吨。

　　本周以来，玉米盘面震荡走弱，略有回落。玉米2601合约周一震荡整理，周二小幅回落，周三温和反弹，周四震荡下行。

　　周四玉米各合约全线回落，主力2601合约高开低走，减仓下行。当日开盘价2172元/吨，最高2179元/吨，最低2165元/吨，收盘价2168元/吨，较前一日下跌3元/吨，跌幅0.14%。

　　从技术面看，日线已形成小幅回调趋势，短期或延续回落态势。现货端市场博弈加剧：东北涨势放缓，基层到货量增加;华北供应偏紧，价格小幅上行;市场对后期售压预期存在分歧，短期供需格局相对平稳。

　　综上，对于玉米后市，期货小褚认为盘面面临较强回调压力，存在较大回调可能性，维持偏空看法!个人观点，仅供参考!