(一)玉米现货情况

　　刚刚过去的一周,横跨六七两月,可惜玉米市场偏弱运行,期现价格双双回落。可以说是七月开局不利,虽然月初有所走强,但是周五盘面价格大幅暴跌,现货也由于供应增加,价格回落。近期玉米供应较为宽松,虽然余粮逐步减少,但是今年较往年偏多,下游需求持续偏弱,饲料企业大量使用小麦等替代品,原料采购充足且多样化。小麦(芽麦、萌动麦价格优势明显)、进口玉米(拍卖+到港预期)、定向稻谷拍卖,依旧是玉米市场的几重大山。

　　玉米虽有成本支撑,前期囤粮贸易商建库成本偏高,有一定的惜售情绪。但是随着时间推移以及保管成本提高,加上资金问题,出货意愿明显增加,个别地区价格出现松动,价格回落。比如黑龙江多家企业下调收购价格;锦州港口多周价格平稳,当周价格下调十元。

　　当周山东价格变动比较大,特别是七月一日,价格还是有所偏强,多家企业涨价;但是随后几天,到车辆迅速增加,深加工门前出现小车龙,使得各企业纷纷下调价格,个别企业再现一分式落价。不过周末到车辆再度降低,是否有利于价格企稳?关注未来到车变化!

　　(二)大连玉米行情回顾：

　　刚刚过去的一周,美玉米连续合约,震荡运行,波动比较剧烈,略微反弹0.17%。

　　国内玉米主力2609合约,继续回落。当周开盘2326元,盘中最高价2340元,最低2302元/吨,收盘于2305元/吨,比6月26日收盘价降低了18元。周五夜盘偏弱运行,停收于2303元。

　　(三)中国进口玉米来源国相关情况

　　根据海关总署的数据, 2026年1-5月,玉米进口总量为88万吨,同比去年的63万吨,增加近40%。巴西为第一进口国,进口57.11万吨;从俄罗斯共进口23.2万吨。

　　作为五月份进口玉米主要来源国,俄罗斯谷物联盟的初步数据称,2025/26年度玉米出口达到320万吨,同比增长15%;其中6月玉米出口量为35.1万吨，是去年同期的4.4倍。

　　粮农组织对2027年度季末世界谷物库存量的最新预报数为9.578亿吨，较上月上调880万吨,年度增幅达820万吨(0.9%)0.9%。

　　6月全球玉米价格跌幅更深达6.2%,南美出口国充裕供应预期主导市场情绪,叠加原油走弱对生物燃料需求的抑制效应,生物燃料需求受抑,双重利空共振令玉米承压显著。

　　根据巴西的官方数据,巴西6月出口玉米435,498.20吨,同比增加18%;去年六月出口玉米369,533.36吨。

　　(四)未来分析与展望

　　时间已经进入下半年,我们知道上半年玉米市场价格先涨后弱,购销活动从活跃趋于平淡。特别是进入六月份以后,随着定向稻谷、进口玉米拍卖的重启,以及新季小麦的大面积收获,整体看玉米市场供需双弱、区间震荡运行,不过总体略微小涨。

　　六月份盘面经历主力转换,以主力连续合约看,当月上涨0.26%;但是新晋主力2609合约延续回落趋势,当月继续回落。

　　刚刚过去的一周,是承上启下一周,也是六七月的分界线。当周C2609合约下跌0.77%,近日更是偏弱运行。周五夜盘再破二千三,市场看空情绪偏高,未来盘面如何运行概率大?还能跌?

　　小褚继续谈谈个人看法,依旧从四大因素进行判断:

　　玉米供应方面

　　玉米虽处于传统的青黄不接时期,但今年余粮较往年偏多,集中在贸易商手中,随着时间推移和温度提高,囤粮贸易商出货意愿明显增强,价格有所偏弱。比如近日山东到车明显增加。

　　港口集港数量继续处于偏低水平,使得库存小幅减少,且低于去年同期。

　　下游企业维持低库存,深加工和饲料企业持续下滑,且处于近三年最低水平。

　　6月30日进口玉米拍卖,投放18.8万吨,成交17.7万吨,成交率94%。虽然成交均价有所降低,但是成交率和溢价明显提升。(市场传闻进口拍卖降停止)

　　玉米需求方面

　　玉米深加工周度消耗继续降低。东北地区停机检修启动,淀粉企业开机率降低至60.24%。

　　当周北方四港下海量大幅提高,广东内外贸库存纷纷提升。

　　5月份,饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为38.0%,虽有所下滑,但是总用量高于同比略增。

　　新季小麦陆续进入饲料配方,且比重不断提高;深加工等下游企业继续维持按需补库,需求持续偏弱和下滑。

　　生猪养殖虽然持续亏损,但是有拐头减弱迹象;而且近期生猪期货继续走强,接近国庆后高位。

　　替代品和市场情绪方面

　　新季小麦质量较往偏低;普遍存在毒素超标容重低问题。芽麦和萌动麦具备价格优势,对玉米的替代比较大,替代品使用比例处于高位;部分企业出现全麦配方。

　　年内饲用稻谷拍卖共成交二百三十多万吨,不过当周无拍卖。

　　下游市场看空情绪有所提高,饲料厂原料供应多样化,选择多,大量采购芽麦等,且处于需求淡季;替代品供应充足,对价格有所打压。

　　技术和其他方面

　　玉米主力合约周五再度大幅回落,夜盘更是再度跌破二千三,虽停收于2303元;但是短期压力比较大!当然下方存在较强支撑,而且下方抄底资金明显进入。

　　豆粕价高位震荡,冲高减弱;不过美玉米合约有所提升。七月合约进行交割月。

　　个人小结:

　　小褚认为供应方面有所偏弱,但是传闻进口拍卖和饲用稻谷停止,将向利多偏移。玉米需求方面,持续低迷,略微减弱;但是生猪价格提升,养殖亏损由拐头,回升迹象。下游深加工和饲料企业库存连续下滑,处于低位,未来难以大幅降低;而且港口库存近期大幅降低,存在较强的成本支撑;加上七八月份处于传统的青黄不接时期;使得抄底资金有明显介入迹象。

　　芽麦和萌动麦等替代优势明显,下游企业大量使用替代品,比例不断提升,但是接近瓶颈。这个利空,市场是否已经消化?

　　近日盘面虽然上攻受阻,大幅回落,多次未能成功跌破二千三,是否说明下方支撑强,还能否继续回落?能否探底回升?

　　因此小褚认为短期虽然有所偏空,但是以探底对待,关注未来市场供应变。特别是囤粮贸易商是否惜售,还是认亏出局?以及由于发票问题,造成供应不畅,何时缓解或者解决?倒是有美元可能造成阶段性井喷?

　　(五)玉米盘面观点

　　综上所述,期货小褚认为盘面虽弱势,但是下方依旧存在较强支撑,不建议大家过分看空!低位您还敢阶段性买入?个人观点,仅供参考!