(一)玉米现货情况

　　刚刚过去的一周恰逢2026年元旦假期，玉米市场购销活跃度偏低，流通量有限，价格震荡运行，不同地区涨跌互现，总体东北上涨、华北微跌。基层惜售情绪仍存，进口玉米拍卖持续且数量较前期增加，但对现货影响有限，未出现集中售粮。利空消息较多：小麦拍卖启动，1月4日进口玉米拍卖继续，5日多地玉米竞价销售，同时市场传闻发酵。后续能否影响基层上量及价格走势值得关注。

　　元旦期间，东北深加工企业集体上调收购价。东北售粮进度虽偏快，但近期基层惜售程度较高，1月份售粮压力较大，农民传统售粮窗口期缩短。当周深加工普遍提价，但国投鸡投微降。市场传出东北调节储备相关消息，具体以官方公告为准。锦州港口库存由升转降，装运需求仍较旺盛，主流收购价2260-2270元/吨，锦州中孚价格稳定。

　　近期华北到货车辆波动较大，但未突破千台，较往年同期偏低，玉米价格走势偏弱——多家深加工企业下调收购价。企业建库热情因价格高企受限，个别企业甚至停收。不过周日到货量有所增加，需关注后续玉米上量情况。

　　(二)期货行情回顾：

　　刚刚过去的一周，美玉米连续合约由涨转跌，快速回落2.78%。

　　因元旦假期，国内仅三个交易日，玉米盘面各合约涨跌不一，近强远弱。玉米2603合约冲高回落，微收红。当周开盘2219元，最高2257元/吨，最低2217元/吨，收盘2226元/吨，较12月26日收盘价微涨4元。

　　(三)中国进口玉米来源国相关情况

　　2025年中国进口玉米数量大幅减少，来源国结构变化。1-11月累计进口185万吨，同比减少86.1%。巴西占比超五成(102万吨)，俄罗斯、乌克兰分列第二、三位。

　　乌克兰农业部称，截至12月31日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1528万吨，比去年同期减少40.7%。其中出口玉米590万吨，同比降低61.4%。

　　(四)未来分析与展望

　　元旦假期玉米购销清淡，现货价格窄幅波动。回顾12月现货价波动明显，呈“涨-跌-涨”走势，最终小幅上涨：月初大幅上涨，受拍卖传闻影响震荡回落，月末因上量减少再度上涨。近期政策粮源投放增加，未来玉米走势值得关注。

　　回顾12月玉米盘面：受主力转换影响，主力连续合约冲高回落震荡运行，开盘2244元，最高2310元/吨，最低2183元/吨，收盘2226元/吨，当月回落18元。

　　12月玉米2601合约低开高走，开盘2244元，最高2322元/吨，最低2202元/吨，收盘2285元/吨，上涨41元(涨幅1.83%)，在传统销售旺季走出上涨行情。

　　新主力2603合约当月高开低走小幅回落，开盘2241元，最高2277元/吨，最低2183元/吨，收盘2226元/吨，当月回落13元(跌幅0.58%)，为近三个月首次回落。

　　元旦假期已过，新的一月玉米盘面将如何运行?期货小褚分享个人观点，仅供参考。

　　先看下盘面的利空因素，需要我们重点关注：

　　(1) 东北玉米今年大丰收，基层售粮进度偏快(已过半，为近年最快)，港口库存高于2023年同期，未来装运需求或减弱。

　　(2) 玉米价格高企，下游以刚需补库为主;深加工库存12月增23.6%，周度消耗量高位(环比+16万吨、同比-4万吨)，开机率降至60%以下;生猪养殖持续亏损，未来需求或走弱。

　　(3) 进口玉米定向邀标持续，有效补充粮源，拍卖量增加，当月拍卖超百万吨且全部成交。1月4日进口玉米拍卖继续;1月5日广东、内蒙古分别竞价销售4万余吨、近10万吨玉米。(是否感觉与以往不同?)

　　(4) 小麦拍卖正式启动，1月7日最低收购价小麦竞价销售20万吨(后期有望持续)，多地省储拍卖也将陆续开展。

　　(5) 玉米调节储备拍卖传闻再起，市场版本较为一致，具体以官方消息为准。

　　玉米市场稳中偏强，元旦未见上量，主要的利多因素：

　　(1) 基层惜售与看涨情绪较强，粮源供应不及预期，市场“缺粮”声音显现——售粮进度偏快与农户惜售并存，矛盾待解。

　　(2) 现货价格坚挺，玉米上量有限;港口库存较去年同期大幅偏低，累库尚未形成。

　　(3) 春节前深加工及饲料厂存在节前补库需求，或出现阶段性集中采购。

　　(4) 盘面近月合约表现较强，2601合约当月大涨并以高价进入交割月;玉米仓单不足四万手。

　　(五)玉米盘面观点

　　综上，元旦后玉米利空消息密集，期货小褚建议逢高做空为宜，个人观点仅供参考。