上周(5月4日至8日)，国内玉米市场窄幅震荡。下游饲料及深加工企业采购谨慎，随用随补为主，库存普遍下降。市场处于陈稻拍卖与新麦上市预期压制、贸易成本支撑的复杂博弈格局。

　　春播顺利 行情博弈

　　5月上旬，国内玉米产区春播顺利推进，基层余粮见底，市场购销僵持。

　　东北地区春播开局良好。但厄尔尼诺为后期生长带来不确定性。

　　基层农户余粮基本见底。贸易商低价售粮意愿不强，东北挺价心态较强。

　　市场购销仍处僵持状态。整体来看，玉米产区处于成本支撑与利空预期的博弈之中。

　　北港累库 南港清淡

　　5月上旬，港口玉米呈现“北港累库、南港去库、价格联动走弱”格局。南北港口玉米价差维持在100～130元/吨，扣除运费后，贸易利润空间极为有限，部分时段出现倒挂，导致贸易商发运意愿下降，短期港口玉米价格将延续弱势震荡态势。

　　陈稻施压 新麦“分流”

　　“五一”节后，超期稻谷定向拍卖消息与新麦上市预期构成双重利空。陈稻谷定向拍卖预期逐渐升温，玉米期货快速下跌，导致南北发运利润倒挂，贸易商操作谨慎。陈稻拍卖预期或打破市场供需平衡，新麦上市则从需求端分流饲用消费，二者叠加令玉米市场短期承压。

　　总体来看，玉米市场的核心矛盾在于政策利空预期与贸易成本支撑的博弈，后续重点关注稻谷拍卖和新麦开秤情况。