美元强势抬升以美元计价的玉米成本，抑制全球买盘;高利率降低商品配置吸引力，资金流出农产品，叠加南美玉米丰产低价竞争，中国采购节奏偏慢，美玉米出口数据不及预期，持续拖累盘面。5 月 16 日 CBOT 玉米主力合约大幅收跌，跌幅超2.5%，与美豆、美小麦同步走弱，农产品整体承压。

　　海关公布的数据显示，2026年4月玉米进口总量为5万吨，为今年最低。4月玉米进口量较上年同期的18万吨减少了13万吨，减少72.22%;较上月同期的22万吨减少17万吨。 2026年4月进口高粱总量为71万吨，为今年最高。4月高粱进口量较上年同期的20万吨增加了51万吨，增加255%。2026年4月进口大麦总量为137万吨，为今年最高。4月进口大麦量较上年同期的115万吨增加了22万吨，增加19.13%;较上月同期的134万吨增加3万吨。2026年4月小麦进口总量为64万吨，进口量环比上月增加30.61%。4月小麦进口量较上年同期的76万吨减少了12万吨，减少15.79%;较上月同期的49万吨增加15万吨。整体来看，除了进口玉米数量较少外，其他替代谷物进口量大部分有所增加。当前饲料养殖市场整体低迷，下游畜禽产品价格持续走弱，养殖利润不断被压缩，饲料企业采购端对原料成本格外敏感。玉米作为传统的主要能量饲料原料，相较于高粱、大麦等替代谷物价格偏高，不少饲料企业选择增加价格优势更明显的高粱、大麦进口量，来替代玉米降低配方成本。

　　供应端整体紧而不缺。东北基层余粮见底，贸易商惜售挺价，对价格形成底部支撑;华北贸易商为新麦腾库，出货增多，局部现货承压。进口结构显著变化，4 月普通玉米进口仅 5 万吨，同比大降 72.22%，但高粱、大麦等替代品进口大幅增长，叠加南北港库存持续积累，截至5月15日，北方八港库存量在400万吨左右，连续四周累库;南港库存截至5月15日，内外贸玉米加高粱、大麦总谷物库存在290万吨左右，同比增加80万吨，预估5月22日当周库存会来到300万吨;5月29日当周会来到310万吨，整体处于偏高水平，缓解玉米供应紧张预期。

　　整体来看，南港进口玉米到港成本随外盘走弱有所下调，同时国内新季玉米播种进度整体推进顺利，市场供应预期宽松，叠加下游饲料养殖需求恢复偏慢，国内玉米期货盘面也跟随外盘出现回落。后市来看，短期玉米仍以震荡偏弱为主，大涨条件不足，大跌空间有限。5 月下旬至6月，新麦替代高峰、进口谷物持续到港、需求低迷将继续压制行情;东北余粮见底、贸易商成本支撑会限制跌幅。中期需重点关注新麦开秤价、进口替代节奏、养殖利润恢复及政策粮投放力度，市场大概率维持弱平衡震荡运行。