摘要

　　今年第9号台风“巴威”(超强台风级)，关注本轮天气升水行情是否类似2020、2023年的台风行情。

　　今年第9号台风“巴威”(超强台风级)的中心今天(9日)早晨5点钟位于台湾基隆市东南方向约1210公里的洋面上，就是北纬17.9度、东经130.5度，中心附近最大风力有16级(55米/秒)，中心最低气压为930百帕，七级风圈半径为350-500公里，十级风圈半径280-300公里，十二级风圈半径100-150公里。预计，“巴威”将以每小时15~20公里的速度向西北方向移动，逐渐向台湾岛东北部沿海靠近，将于11日白天登陆或擦过台湾岛北部沿海(超强台风级或强台风级，14~16级，45~52米/秒)，然后向福建中部到浙江南部沿海靠近，强度逐渐减弱。

　　“巴威”作为巨型超强台风(直径超1000km)，并非被动跟随气流移动。它自带天然北漂内力，可反向抵消、对抗外部引导气流。台风不对称的对流结构会导致不规则偏移，庞大环流还会扰动周边大气环流，进一步加剧路径摇摆。登陆后巴威的走向同样关键，直接影响对农产品产区的冲击范围：若北侧高压强势阻挡，台风环流可能在河南附近滞留，给华中、华北带来持续性极端强降雨，影响黄淮海玉米、大豆产区(河南、山东、河北玉米产量占全国约30%)。若高压东退，台风沿高压边缘北上，甚至不排除深入东北。东北三省一区玉米产量占全国40%以上，若重演2020年巴威+美莎克“台风三连击”导致大面积倒伏的场景，对玉米供应冲击将十分显著。

　　作为对比，2020年9月“巴威+美莎克+海神”台风三连击，造成吉林、黑龙江玉米大面积倒伏，在当时国内玉米供需紧缺背景下，台风造成了一轮15%+幅度的上涨行情。同样2023年7月底-8月初，“杜苏芮+卡努”台风行情，双台风在预报阶段会登陆东北地区，而实际情况最后在渤海湾台风消散，也导致了一轮快速的买预期、卖现实，先涨150点、后证伪下跌150点的波动行情。此外，2021年7月烟花台风，登陆后横扫10省市，但实际影响有限，更多是情绪驱动的行情。2022年9月轩岚诺+梅花台风行情对于产区影响有限，造成黑龙江中东部局地农田内涝，全国秋粮整体仍丰收，期货价格波动有限。2024年9月格美台风，主要在华南登陆，对玉米产区影响极小。

　　当前东北地区春玉米处于拔节阶段，即将进入种植极端的敏感期;华北玉米处于苗期阶段。按照天气预报来看，今年东北、华北玉米产区天气差异较大，未来15天预报东北多雨、积温偏低，而华北少雨、高温。关注本轮台风登陆后对玉米华北、东北两大产区带来的降雨、大风影响。

　　当前国内玉米市场受到政策性超期陈化稻谷拍卖、小麦饲用替代影响，期现价格弱势，叠加新季面积扩增，市场处于弱现实、弱预期的阶段。近月贴水现货、月差方面09-11-01的月间结构处于逐月贴水结构。但考虑到新季东北玉米租地成本折盘面在2250-2300左右，预计继续下行空间也有限。此外，当前玉米波动率也处于偏低水位，关注台风登陆后对期现市场的预期是否转变。

　　综合来看，除了考虑台风可能引发的天气升水外，还要看具体登陆路径，20年的台风深入东北、而23年的台风只是买预期卖现实的行情，此外供需格局和估值水平才是核心。目前国内玉米处于弱现实弱预期的阶段，但远月估值水平偏低，尽管国内市场对天气的敏感度不如CBOT，但进入7-9月是北半球玉米的重要生长阶段，后期需持续关注天气扰动。短期关注台风“巴威”路径，中期关注产量情况。