7月中旬，国内玉米市场稳中偏弱。销区市场重心小幅下移，替代品持续分流需求，饲企玉米采购意愿不强。市场处于供应释放与成本支撑的博弈中。

　　产区天气分化，新季产量有无变数?

　　当前，国内玉米产区“东北低温多雨、华北高温干旱、西北遭遇极端高温”，虽然对新季玉米产量暂未构成实质性威胁，但需跟踪后续天气演变。整体来看，产区天气的后续演变将成为影响新季玉米产量预估和市场情绪的关键变量。

　　下游消费疲软，玉米需求流向何处?

　　当前，国内玉米需求整体疲软，饲料需求最为低迷。截至7月9日，全国饲料企业玉米平均库存仅26.01天，同比大幅下降17.69%。

　　深加工需求整体稳中偏弱。截至7月10日当周，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米123.19万吨，周环比减少2.26万吨。玉米淀粉价格坚挺，酒精报价持稳，副产品偏强运行，部分企业理论效益有所修复，但仍未能拉动玉米采购量明显回升。

　　整体来看，当前玉米需求面临“饲料替代压制、深加工季节性走弱、进口谷物竞争”的三重压力，市场信心不足。

　　进口替代充足，谁在挤占玉米份额?

　　当前，进口谷物和替代品对玉米市场构成显著压制，替代品相较玉米具有明显的价格竞争力。新季小麦集中上市后，低质芽麦批量流通，优劣粮价差持续拉大，进一步丰富了饲料企业的替代选择。

　　远期进口大麦预售价仅2110元/吨，均低于或持平于广东港口玉米报价2440～2450元/吨，玉米饲用空间被持续挤压。下半年首船巴西玉米计划于7月下旬装运来华，标志着南美丰收季的供应压力即将全面释放。

　　短期来看，在进口谷物持续到港、小麦替代优势延续、政策粮持续投放、下游企业采购策略保守的背景下，需求端难以对玉米价格形成有效支撑。