8月17日国内玉米期货主力合约在横盘近一周之后突发下跌，主力合约C2611增仓放量下跌，盘中最低至2198，最终险守2200大关，种植成本线支撑岌岌可危。

　　时间进入8月份，山东部分深加工已陆续开启新季玉米收购，玉米新陈接轨正式开启，受天气等因素影响山东到货量骤降，企业被迫提价收购，玉米价格出现短暂反弹，同时国家粮食和物资储备局发布通知，自8月11日起在河南启动2026年小麦最低收购价执行预案，国标三等小麦托市收购价2380元/吨，托市政策的启动限制了价格下跌空间，对市场信心有所提振，笔者认为，行情仅是短期的修复，尚未构成反转。

　　目前玉米市场的供需面维持偏宽松的格局，8月份开始华北地区春玉米新陈接轨的同时东北地区陈粮仍面临出库压力，短期价格的反弹来自于天气等因素影响的到货量低位的供需错配以及价格超跌后政策因素的情绪反弹，尚未看到需求的实质性好转。在行业利润低迷，替代谷物充足的背景情况下，饲料企业持续维持低库存策略运行，作为玉米最大的需求来源，饲料需求今年可以说是持续哑火而且将会持续，深加工方面持续亏损，产品淀粉库存高位且华北开始进入新陈接轨时间，企业亦不急于采购，当下仍以适当采购，消耗库存为主，供需宽松的主旋律未变。

　　小麦托市的启动只是市场价格的政策托底，并非行情反转驱动。今年河南地区小麦呈现产量增加但品质分化的特征，受收获期降雨因素影响芽麦、萌动粒等低品质粮源增多，此部分粮源不符合政策收购标准最终的流向仍是饲料渠道，优质麦与低质麦消费渠道不同，低质量小麦仍将持续与玉米竞争饲料需求份额。短期的小麦市场或有情绪反弹，但中长期预计将围绕最低收购价震荡为主。

　　天气的影响需要持续关注，新季玉米没有收获之前天气仍是影响市场的重要变量。今年极端天气频发，前期小麦收获季降雨影响小麦品种，当下受台风天气影响自南至北多地出现强降雨，昨日河南周口堤坝溃口，此类极端天气让人不禁想起2020年初秋三场台风北上对东北地区玉米造成的影响，在低迷的市场供需情况下，天气因素对新季度玉米单产、品质及行情影响将至关重要。

　　期货方面，资金基本完成移仓换月，2611合约对应新季玉米，盘面逼近2200元/吨种植成本附近后小幅反弹，部分投机群体背靠种植成本抄底盘面，但缺乏利多情况下盘面高度有限，需要注意的风险是如果供需持续宽松，种植成本也并不牢固有跌穿的可能，倒逼下一年度地租成本的下降。

　　综上所述，天气不影响品质单产的情况下，玉米市场行情低迷仍将持续，守住现金流，做好持久战的准备。